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供應(yīng)鏈金融的總概性分析報(bào)告

2017-01-19 07:47 性質(zhì):轉(zhuǎn)載 作者:第一投行 來源:第一投行
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和傳統(tǒng)非銀機(jī)構(gòu)相比,供應(yīng)鏈金融具備太多優(yōu)勢:

1)供應(yīng)鏈金融依托在產(chǎn)業(yè)多年的浸淫,風(fēng)控端天然具備優(yōu)勢;

2)如果說非銀機(jī)構(gòu)做的是純粹金融,則供應(yīng)鏈金融則是在試圖構(gòu)建金融生態(tài);

3)在供應(yīng)鏈金融體系中,各非銀機(jī)構(gòu)均成為體系中一部分;

4)供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上屬于大數(shù)據(jù)金融,延展性更佳。

痛點(diǎn)孕育變革

中小企業(yè)“融資痛”

  宏觀經(jīng)濟(jì)下行大背景下,中小企業(yè)生存狀況堪憂,尤其是融資難問題更為突出。一直以來,由于信用缺失、固定資產(chǎn)等抵押擔(dān)保品少、財(cái)務(wù)信息不透明等,中小企業(yè)的融資是個(gè)頑疾。

  近年來盡管國家出臺(tái)了多項(xiàng)舒緩中小企業(yè)融資難的舉措,但銀行等主流資金供應(yīng)方惜貸現(xiàn)象仍未有效改善,中小企業(yè)要么通過內(nèi)生積累,要么高成本通過非銀行金融機(jī)構(gòu)獲得資金。

  中小企業(yè)痛點(diǎn):融資難、融資貴、融資亂、融資險(xiǎn)。多層次金融市場的缺失,使得中小企業(yè)暴露于無主流金融機(jī)構(gòu)覆蓋的尷尬境地,中小企業(yè)融資也多是“富貴險(xiǎn)中求”,融資成本高企,且相應(yīng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)散、亂,對(duì)中小企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營造成重大影響。

  從另一方面講,針對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)仍是一片尚未被充分開發(fā)的大市場,新的金融模式、新的技術(shù)應(yīng)用都可能徹底啟動(dòng)行業(yè)崛起閥門。

除了融資難,中小企業(yè)資金亦受到行業(yè)擠占:

  1)營收賬款總規(guī)模超16萬億。以供應(yīng)鏈上游企業(yè)為例,截止2012年應(yīng)收賬款余額已經(jīng)達(dá)到16.6萬億,中小企業(yè)現(xiàn)金壓力巨大;

  2)賒銷期的延長。根據(jù)《2014科法斯中國企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》,2013年31.7%的企業(yè)賒銷期大于60天,明顯高于2012年20.3%的企業(yè)占比,總體信用進(jìn)一步惡化的趨勢非常明顯。

核心企業(yè)“轉(zhuǎn)型痛”

  中國正處于經(jīng)濟(jì)的換擋期,行業(yè)產(chǎn)能過程、轉(zhuǎn)型壓力自不必多講,但就產(chǎn)業(yè)中企業(yè)來講,由于自身優(yōu)劣勢稟賦不同,在轉(zhuǎn)型大潮中表現(xiàn)出不同的訴求。小部分掌握了產(chǎn)業(yè)核心資源的企業(yè),希望利用金融業(yè)務(wù)將其在行業(yè)中長期建立起來的優(yōu)勢變現(xiàn);大部分中小微企業(yè)則對(duì)解決融資問題具有更強(qiáng)的偏好。

  無疑,供應(yīng)鏈金融對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的再升級(jí)都是戰(zhàn)略級(jí)突破口。

  產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為行業(yè)性趨勢,核心企業(yè)亦未能幸免。如:1)粗鋼產(chǎn)能利用率2014年降到最低點(diǎn)70%,產(chǎn)能嚴(yán)重過剩;2)截至2015年1月,工業(yè)企業(yè)利潤總額累計(jì)同比負(fù)增長4.23%,盈利能力持續(xù)下滑。在行業(yè)性大趨勢下,核心企業(yè)盈利能力也大幅下降。

直擊痛點(diǎn),多方共贏

  行業(yè)層面無阻力,供應(yīng)鏈金融的生長將極為舒展。行業(yè)趨勢總是向阻力最小的方向發(fā)展,供應(yīng)鏈金融無論對(duì)于核心企業(yè)還是中小微企業(yè),乃至物流企業(yè)都具備明顯的益處,利益的產(chǎn)生并非存量之間的博弈,而是增量的創(chuàng)造。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展更為供應(yīng)鏈金融提供了難得的時(shí)代背景,多方共贏提供充足動(dòng)力。

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