伴隨互聯(lián)網(wǎng)普及而迅速崛起的機(jī)器人投顧（智能投顧），只用了很短時(shí)間就完成了從理念滲透到行業(yè)認(rèn)同的過(guò)程。而同樣迅速的是，機(jī)器人投顧從風(fēng)口跌落，前景變得模糊。

　　機(jī)器人理財(cái)迅速風(fēng)靡

　　三年前，機(jī)器人投顧從美國(guó)市場(chǎng)發(fā)端并迅速風(fēng)靡全球。卓越理財(cái)（Betterment）以及財(cái)富前線（Wealthfront）兩大獨(dú)立機(jī)器人投顧從一開始就備受關(guān)注，市場(chǎng)認(rèn)為機(jī)器人投顧的出現(xiàn)開啟了資產(chǎn)管理新的類型模式。盡管兩家平臺(tái)都是基于網(wǎng)絡(luò)、僅有線上而沒有線下的輕型配置，且主要投資被動(dòng)ETF，但仍在短期內(nèi)捕獲大量擁護(hù)者，三年間，卓越理財(cái)已成為獨(dú)立平臺(tái)的領(lǐng)頭羊，管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)70億美元，而財(cái)富前線的資產(chǎn)規(guī)模也達(dá)到將近50億美元。

　　機(jī)器人投顧的風(fēng)頭也吸引了資產(chǎn)管理巨頭的跟風(fēng)，嘉信理財(cái)、領(lǐng)航以及富達(dá)均啟動(dòng)了自己平臺(tái)上的機(jī)器人投顧，許多大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或網(wǎng)絡(luò)券商已經(jīng)開始將機(jī)器人投顧納入資產(chǎn)平臺(tái)。

　　不過(guò)，機(jī)器人投顧迅猛的發(fā)展出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。加拿大最大的機(jī)器人投顧機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人蘭迪·卡斯近期表示，不出兩年，個(gè)人投資者將很難分辨他們得到的指導(dǎo)投資的信息、郵件或促銷廣告是來(lái)自真實(shí)的個(gè)人還是電腦，目前正是一切即將發(fā)生的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　隨著同類平臺(tái)的大量涌現(xiàn)，機(jī)器人投顧資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)張開始急劇放緩，相關(guān)風(fēng)投資本開始變得謹(jǐn)慎。

　　兩年前，獨(dú)立的機(jī)器人投顧顯示出巨大潛力，卓越和財(cái)富前線僅用2年時(shí)間就達(dá)到了目前的資產(chǎn)規(guī)模。但短短兩年后，更多的機(jī)構(gòu)認(rèn)為卓越這樣的擴(kuò)張模式不再可行。卡斯表示，目前獨(dú)立理財(cái)顧問(wèn)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，主要是高昂的獲客成本以及單個(gè)客戶資產(chǎn)下降。

　　機(jī)器人投顧目標(biāo)客戶不給力

　　由于媒體的渲染，所謂的機(jī)器人投顧或智能投顧被認(rèn)為是類似于人工智能的高科技，吸引更多年輕人是順理成章的事。但這幾年的實(shí)踐已證實(shí)事實(shí)并非如此。

　　本質(zhì)上，機(jī)器人理財(cái)是一種便利的服務(wù)。想要做投資的客戶可以隨時(shí)隨地完成資產(chǎn)配置，而在以往他實(shí)現(xiàn)投資需求要麻煩得多，不僅要達(dá)到百萬(wàn)資產(chǎn)門檻，還需要專門的投資顧問(wèn)協(xié)助才能完成。

　　機(jī)器人理財(cái)提供了便利服務(wù)，同時(shí)申贖和管理費(fèi)用也更加低廉。但對(duì)高科技更為熱衷的年輕人并非理想的客戶，他們其實(shí)沒什么積蓄可拿來(lái)投資?？ㄋ咕捅硎?，其平臺(tái)上80后和90后年輕人的占比不到20%，更多的還是40~50歲年齡段的客戶。

　　從資產(chǎn)管理行業(yè)角度看，機(jī)器人投顧往往帶有縮減成本的意圖。一些大型資產(chǎn)管理公司開始擁抱機(jī)器人理財(cái)?shù)母驹驘o(wú)非是看中了較低的成本。他們升級(jí)技術(shù)手段，引進(jìn)機(jī)器人投顧，更多的是從監(jiān)管、縮減成本和滿足客戶需要的角度出發(fā)。而且，目前并沒有實(shí)證顯示機(jī)器人投顧提供的產(chǎn)品策略能夠跑贏真人理財(cái)顧問(wèn)。

　　市場(chǎng)恐慌贖回難免

　　目前，華爾街對(duì)機(jī)器人投顧最大的擔(dān)心是，當(dāng)遇到市場(chǎng)大跌時(shí)，機(jī)器人投顧如何應(yīng)對(duì)，機(jī)器算法如何處理情緒失控并急于贖回的客戶。畢竟，以往客戶經(jīng)理能夠通過(guò)溝通對(duì)贖回行為做有效緩沖。

　　2016年年中，卓越理財(cái)就遭遇了一次贖回沖擊。6月底，英國(guó)公投引起美國(guó)投資者恐慌。當(dāng)時(shí)卓越認(rèn)為許多客戶的贖回并不理智，因而在沒有事先通知的情況下自行中斷了贖回，直到市場(chǎng)恢復(fù)平靜才重新打開贖回渠道。這一做法引起了廣泛爭(zhēng)議，因?yàn)橥ǔ和？蛻糈H回都需要事先聲明，并要求拿出基于契約的合理理由。

　　機(jī)器背后仍然是人在管理。卡斯認(rèn)為，可以將市場(chǎng)下跌視作一種機(jī)遇，借此對(duì)客戶進(jìn)行分類。他不建議面向全體客戶發(fā)送大批郵件，因?yàn)檫@會(huì)引起他們的擔(dān)憂，而是在網(wǎng)站上登出相關(guān)信息，這樣只有登陸網(wǎng)站的客戶才會(huì)得到消息。同時(shí)，對(duì)當(dāng)天登陸的客戶進(jìn)行分類，將其歸類到焦慮性客戶。在下次危機(jī)發(fā)生時(shí)，預(yù)先溝通解除這些投資者的焦慮。