3月份挖掘機(jī)銷量遠(yuǎn)超預(yù)期

    我們?cè)谏掀聢?bào)預(yù)計(jì)，3月份開始進(jìn)入銷量旺季；預(yù)計(jì)挖掘機(jī)需求依舊旺盛，總銷量在15000臺(tái)左右，同比增長(zhǎng)12.7%、環(huán)比增長(zhǎng)73.8%，總量接近2008年3月份的最好水平。實(shí)際銷量遠(yuǎn)好于我們預(yù)期，總量超過(guò)30100臺(tái)，同比大幅增長(zhǎng)126.3%，環(huán)比也大幅增長(zhǎng)249.1%。前3個(gè)月累計(jì)，挖掘機(jī)銷量約4.68萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)94.8%。3月份挖掘機(jī)銷售創(chuàng)出歷史天量，我們預(yù)計(jì)主要是由于新開工項(xiàng)目增加、企業(yè)加大促銷力度放松收款條件、下游客戶對(duì)新建項(xiàng)目大量開工的良好預(yù)期等因素。

    出口首次轉(zhuǎn)正，對(duì)整體影響很小

    從銷量區(qū)域分布來(lái)看，3月份挖掘機(jī)出口約230臺(tái)，同比增長(zhǎng)61.3%，環(huán)比增長(zhǎng)129%；這是自去年年初以來(lái)首次首先出口同比正增長(zhǎng)，從絕對(duì)量來(lái)看，也僅次于去年12月份的出口水平。前3個(gè)月累計(jì)，總共出口約450臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.3%；這也是累計(jì)增速首次轉(zhuǎn)正。不過(guò)出口占比不到1%，對(duì)整體銷量沒什么影響。扣除出口因素，3月份挖掘機(jī)內(nèi)銷約2.99萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)127%，環(huán)比大幅增長(zhǎng)251%。前3個(gè)月累計(jì)，挖掘機(jī)內(nèi)銷超4.63萬(wàn)臺(tái)、同比大幅增長(zhǎng)96%。

    三一、廈工份額提升

    3月份，挖掘機(jī)主要合資生產(chǎn)企業(yè)斗山、小松、日立分別實(shí)現(xiàn)銷售約4370、4530和3640臺(tái)，同比分別增長(zhǎng)116%、130%和144%；市場(chǎng)份額14.5%、15.0%和12.1%，同比分別提高-0.7、0.3和0.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比分別下降0.10.5和-0.4個(gè)百分點(diǎn)。

    3月份，民族挖掘機(jī)品牌三一、山河、柳工和廈工銷量約2250、830、780和300臺(tái)，同比分別增長(zhǎng)154%、99%、116%和234%；市場(chǎng)份額7.5%、2.7%、2.6%和1.0%，同比分別上升0.8、-0.4、-0.1和0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比分別上升1.1、-1.5、0和-0.2個(gè)百分點(diǎn)。3月份，三一重機(jī)和廈工挖掘機(jī)銷量增速繼續(xù)保持很高水平，份額穩(wěn)步提升。一季度，三一、廈工銷量增速分別為129.7%、138.9%，市場(chǎng)份額7.30%、1.15%，比去年全年提高0.77和-0.09個(gè)百分點(diǎn)。

    預(yù)計(jì)4月份挖掘機(jī)銷量20000臺(tái)左右

    我們預(yù)計(jì)，4月份仍然是銷售的旺季，廠家仍會(huì)保持靈活的銷售策略，但在3月份達(dá)到歷史天量后會(huì)有所回落，總銷量在20000臺(tái)左右，同比增長(zhǎng)86%、環(huán)比下降33.6%。我們維持三一重工40元目標(biāo)價(jià)、“買入”評(píng)級(jí)，山推股份20元目標(biāo)價(jià)、“買入”評(píng)級(jí)。