作為物聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)的RFID射頻技術(shù)將明顯受益于國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)程的發(fā)展，未來(lái)RFID技術(shù)將可能逐步取代現(xiàn)在廣泛應(yīng)用的條形碼等自動(dòng)識(shí)別技術(shù)。但同期RFID龍頭遠(yuǎn)望谷業(yè)績(jī)并未有火爆表現(xiàn)，主要在于公司核心的鐵路業(yè)務(wù)收益下滑，非鐵業(yè)務(wù)受制于RFID成本及標(biāo)準(zhǔn)制定問(wèn)題，應(yīng)用仍處于市場(chǎng)開(kāi)拓階段，但公司布局的食品安全、倉(cāng)儲(chǔ)物流管理等領(lǐng)域市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，公司具有明顯的技術(shù)和資源優(yōu)勢(shì)。

一、RFID標(biāo)簽卡產(chǎn)品的應(yīng)用及發(fā)展趨勢(shì)

　　射頻識(shí)別系統(tǒng)主要由RFID標(biāo)簽卡產(chǎn)品和RFID讀寫(xiě)器組成，物聯(lián)網(wǎng)的興起與發(fā)展讓遠(yuǎn)望谷、達(dá)華智能此類(lèi)的RFID公司享受著自其成立以來(lái)最好的發(fā)展環(huán)境。

　　國(guó)內(nèi)和國(guó)際RFID市場(chǎng)均持續(xù)大幅增長(zhǎng)。2012年國(guó)內(nèi)RFID市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)230億元。IDTechEx認(rèn)為，2012年全球RFID市場(chǎng)總額達(dá)到76.7億美元，并在未來(lái)十年穩(wěn)定增長(zhǎng)，到2022年，市場(chǎng)規(guī)模將提高4倍到261.9 億美元。

　　非接觸IC卡和電子標(biāo)簽，是世界上近十年來(lái)發(fā)展起來(lái)的一種應(yīng)用自動(dòng)識(shí)別技術(shù)（RFID）的新產(chǎn)品，可支持快速讀寫(xiě)、非可視識(shí)別、移動(dòng)識(shí)別、多目標(biāo)識(shí)別、定位及長(zhǎng)期跟蹤管理，因而開(kāi)始應(yīng)用于物流、制造、公共信息服務(wù)等行業(yè)，隨著RFID成本下降，將可能逐步取代現(xiàn)在廣泛應(yīng)用的條形碼等自動(dòng)識(shí)別技術(shù)。

　　按頻率的不同，RFID標(biāo)簽卡可分為低頻（LF）、高頻（HF）和超高頻（UHF）標(biāo)簽卡。不同頻段的標(biāo)簽卡因其讀取距離及速度的不同有著不同的應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)《物聯(lián)網(wǎng)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展在核心技術(shù)和高端產(chǎn)品與國(guó)外差距較大，高端綜合集成服務(wù)能力不強(qiáng)，缺乏骨干龍頭企業(yè)，應(yīng)用水平較低，且規(guī)?；瘧?yīng)用少，信息安全方面存在隱患等方面還存在一系列瓶頸和制約因素，物聯(lián)網(wǎng)是我國(guó)新一代信息技術(shù)自主創(chuàng)新突破的重點(diǎn)方向，蘊(yùn)含著巨大的創(chuàng)新空間，出于信息安全等方面的考慮，我們認(rèn)為基于國(guó)產(chǎn)RFID技術(shù)的產(chǎn)品將得到大力推廣。

二、遠(yuǎn)望谷非鐵業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)，業(yè)績(jī)爆發(fā)受制于行業(yè)進(jìn)程

　　遠(yuǎn)望谷公司是中國(guó)領(lǐng)先的射頻識(shí)別（RFID）產(chǎn)品和解決方案供應(yīng)商。公司從1993年起就致力于超高頻RFID技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的RFID產(chǎn)品和多項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)。目前公司擁有5大系列60多種RFID產(chǎn)品，包括閱讀器、電子標(biāo)簽、天線及衍生產(chǎn)品，為多個(gè)領(lǐng)域提供高性能的RFID解決方案：鐵路運(yùn)輸、煙草管理、軍事物流、圖書(shū)管理、物流及供應(yīng)鏈、畜牧業(yè)管理等。

　　公司讀寫(xiě)裝置收入經(jīng)過(guò)2011年大幅增長(zhǎng)，2012年有了小幅回落，但電子標(biāo)簽業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)顯示公司經(jīng)過(guò)兩年的市場(chǎng)拓展，該業(yè)務(wù)從上市時(shí)以鐵路RFID產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)向多行業(yè)應(yīng)用同時(shí)發(fā)展取得初步成效，但需要注意的是，備品備件收入同比增長(zhǎng)40.96%，基本持平于當(dāng)期營(yíng)收增長(zhǎng)，當(dāng)市場(chǎng)增長(zhǎng)停滯時(shí)，僅靠毛利率最低的備品備件銷(xiāo)售拉動(dòng)收入增長(zhǎng)模式帶來(lái)的將是公司盈利能力的下降。2012年，占應(yīng)收近40%的備件業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比僅占4%。

　　公司業(yè)務(wù)收入中值得注意的是軟件業(yè)務(wù)收入，期末收入達(dá)到3940.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)到262.08%，毛利率達(dá)到90.93%，未來(lái)公司向解決方案和后期運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，將開(kāi)拓更廣闊市場(chǎng)空間和提高業(yè)績(jī)穩(wěn)性。

　　受限于近兩年鐵路投資下降，公司鐵路系統(tǒng)收入占比下降，煙酒、圖書(shū)館等封閉細(xì)分行業(yè)前景不是太大，且圖書(shū)市場(chǎng)公司市占率已經(jīng)很高，公司備件收入的上升也預(yù)示此類(lèi)市場(chǎng)完成布局，但公司業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)爆發(fā)。

　　國(guó)內(nèi)應(yīng)用最大的困難是沒(méi)有相關(guān)的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，隨著中集集團(tuán)推進(jìn)集裝箱RFID管理，阿里巴巴應(yīng)用RFID到物流管理中，行業(yè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)的成型將加速，公司與國(guó)外零售業(yè)及物流業(yè)合作的經(jīng)驗(yàn)將成為先發(fā)優(yōu)勢(shì)，獲得行業(yè)加速紅利。

　　食品溯源無(wú)論從緊迫性和市場(chǎng)規(guī)模來(lái)說(shuō)，都是未來(lái)最舉足輕重的RFID 應(yīng)用細(xì)分，公司在該領(lǐng)域和深圳糧食集團(tuán)合資公司有望在未來(lái)2-3 年內(nèi)獲得豐厚的回報(bào)。在此領(lǐng)域公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有達(dá)華智能和新大陸。達(dá)華智能主要從事非接觸IC卡和RFID電子標(biāo)簽產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其中非接觸IC卡業(yè)務(wù)占公司收入和利潤(rùn)的85-90%左右，是公司的核心業(yè)務(wù)。新大陸以二維碼技術(shù)為核心，在動(dòng)物與食品溯源市場(chǎng)占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　遠(yuǎn)望谷于近日與深糧集團(tuán)合資建立遠(yuǎn)糧信息公司，從事RFID技術(shù)在糧食行業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品安全溯源及大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)的建設(shè)等行業(yè)的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用。公司與深圳糧庫(kù)合作，并成功在平湖儲(chǔ)備糧庫(kù)中應(yīng)用，成為了行業(yè)內(nèi)唯一一個(gè)全面實(shí)行無(wú)紙化運(yùn)作的糧倉(cāng)，被國(guó)家授予“國(guó)家物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用示范工程”，是國(guó)家糧食倉(cāng)儲(chǔ)物流管理信息化標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一。

　　公司選擇在糧食倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域開(kāi)拓市場(chǎng)，避開(kāi)肉菜市場(chǎng)已占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的新大陸公司，開(kāi)拓其他新溯源市場(chǎng)，RFID在國(guó)內(nèi)食品安全市場(chǎng)應(yīng)用有望打開(kāi)。

　　綜上分析，我們認(rèn)為作為物聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)的RFID技術(shù)應(yīng)用并未達(dá)到成熟期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處于推廣期，目前提供數(shù)據(jù)采集與讀取產(chǎn)品的廠商以RFID標(biāo)簽、條碼標(biāo)識(shí)廠商為主，上市公司以遠(yuǎn)望谷、新大陸為主，而遠(yuǎn)望谷作為RFID技術(shù)龍頭將受益于技術(shù)替代和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制訂。公司短期則受限于公司業(yè)務(wù)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)爆發(fā)。但公司布局的食品安全、倉(cāng)儲(chǔ)物流管理等領(lǐng)域市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，公司具有明顯的技術(shù)和資源優(yōu)勢(shì)。