因為AlphaGo的不俗戰(zhàn)績，智能投顧眼下正受到關(guān)注。
　　在海外，咨詢機構(gòu)科爾尼 (A.T.Kearney)預(yù)計，機器人顧問未來3到5年將成為主流，年復(fù)合增長率將達68%，到2020年其管理資產(chǎn)規(guī)模有望達到2.2萬億美元?；ㄆ煦y行也預(yù)計智能理財未來有望成為萬億級別的產(chǎn)業(yè)。
最早在去年12月對外披露智能投顧的開發(fā)計劃，積木盒子財富管理副總裁鄭毓棟在4月6日接受《華夏時報》記者采訪時表示，系統(tǒng)目前處于內(nèi)部測試階段，如果一切正常，將在6月時正式上線。
目前為止國內(nèi)有不少機構(gòu)推出相應(yīng)產(chǎn)品，或提出相關(guān)計劃，但記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，后端對接資產(chǎn)以及運作還是有不少差別。
　　國內(nèi)市場始起步
　　所謂智能投顧或機器人投顧，是人工智能在投資領(lǐng)域的應(yīng)用，發(fā)源于美國。北京資配易投資顧問有限公司CEO張子恒在4月7日接受本報記者采訪時介紹，目前機器人投顧大概可以分為三類，在國外市場都有較為成熟的案例。
　　他舉例，如Mint、Learn Vest提供投資規(guī)劃，Personal Capital提供投資建議，這三種都屬于咨詢建議型；又如Betterment、Wealthfront、Future Advisor等，以股票、債券、ETF等為投資標(biāo)的，接受客戶部分或全權(quán)委托，屬于資產(chǎn)配置型；而德意志銀行目前推出的機器人投顧屬于資產(chǎn)管理型。
　　在張子恒看來，針對國內(nèi)交易所品種投資的機器人投顧公司，還都沒有進入真正的商業(yè)應(yīng)用。雖然市場上也有一些以美國ETF基金為投資標(biāo)的的機器人投顧，但大多是直接引入美國公司輸出的系統(tǒng)。
　　以資配易的機器人投顧為例，他解釋，是屬于“資產(chǎn)配置型”，在客戶現(xiàn)有證券投資賬戶基礎(chǔ)上提供投資規(guī)劃、投資組合等。目前產(chǎn)品研發(fā)已經(jīng)完成，進入了打磨階段。
　　與資配易不同，鄭毓棟介紹，積木盒子的智能投顧后端對接資產(chǎn)包括國內(nèi)的高信用債券、高收益?zhèn)鶛?quán)、大盤藍籌股、中小板和創(chuàng)業(yè)板、黃金等十類。投資標(biāo)的則是與這些資產(chǎn)相對應(yīng)的公募基金。一般的資產(chǎn)配置方案里會至少包含5到7種資產(chǎn)類別。
　　“智能投顧之所以成立，基本邏輯是馬科維茨的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，其核心要點是收益和風(fēng)險相匹配，在一定的風(fēng)險水平上，存在一個可能的最優(yōu)回報，可以通過不同資產(chǎn)的組合而獲得。”鄭毓棟解釋，馬科維茨在1952年提出理論時就給出了可行的數(shù)學(xué)模型，在其后的幾十年間，模型也在不斷地演進和變化。
　　他進一步稱，在一定的風(fēng)險水平上，可用于配置的資產(chǎn)越多，不同資產(chǎn)的組合就越復(fù)雜。假設(shè)精確到小數(shù)點后兩位，3類資產(chǎn)可以有5000萬種組合，10種資產(chǎn)會有10的36次方個組合。在其中找到最優(yōu)方案，正是機器人的優(yōu)勢所在。
　　至于智能投顧為什么會變得炙手可熱，鄭毓棟認為首先在于大數(shù)據(jù)的日漸成熟和運算能力的逐漸提高，用金融科技的方式來解決傳統(tǒng)問題成為可能。其次，年輕一代對于科技的依賴與信任也在增加。而成功的先例也已存在，美國的Wealthfront 和Betterment作為兩家起步較早的公司，其管理資產(chǎn)規(guī)模合計接近50億到70億美元左右。
　　當(dāng)然，他表示，也不排除一些機構(gòu)借勢，將機器人投顧作為營銷的輔助手段。
　　沒有缺點的機器人
　　除了做投資顧問，智能決策和機器學(xué)習(xí)也被用于信貸審批中。金融科技公司信而富在3月30日剛剛發(fā)布其消費信貸戰(zhàn)略。
　　目前，信而富已經(jīng)與騰訊、百度等多家擁有大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)公司達成合作，推出網(wǎng)絡(luò)消費信貸產(chǎn)品“現(xiàn)金貸”，通過PST預(yù)測篩選技術(shù)和ADT自動決策技術(shù)，分析形成白名單，主動向客戶推送服務(wù)。
　　對于機器人的優(yōu)勢，鄭毓棟認為，首先就在于它強大的執(zhí)行和運算能力，可以不間斷地實時操作，不需要休息。同時，機器人是不帶情緒的執(zhí)行者，也非常忠誠。“作為投資顧問的人，可能存在銷售中以自己的利益為導(dǎo)向。而機器投顧永遠按照編好的程序去運行，這一程序是符合用戶風(fēng)險受益偏好的?！?BR>　　張子恒認為，在證券投資中，機器人投顧的一個重要價值就在于改變散戶的操作習(xí)慣。“中國的股票市場是一個散戶群體占85%以上的市場，絕大多數(shù)散戶沒有投資組合和資產(chǎn)配置的概念，容易有追漲殺跌、跟風(fēng)炒股、單票投資等操作習(xí)慣，從而導(dǎo)致嚴(yán)重虧損?！彼忉專瑱C器人投顧不是單純做個股，而是做投資組合，“只有改變了操作習(xí)慣才能改善收益狀況”。他表示，目前資配易80%的投資策略收益為正，而且還有改善空間。
至于機器人是否存在缺點，張子恒認為，智能投顧不能像人工投顧那樣給予投資者心理安慰可能是它的弱點，目前的人工智能還無法達到語言級別的會話和情感溝通。
　　鄭毓棟也表示，機器人的缺點就是不能跟人進行感情交流。“如果不是單純追求長期的超額回報，就資產(chǎn)配置而言，機器人完全可以取代人”。

　　就門檻而言，鄭毓棟認為還是比較高，包括能否接入各類不同的大量的資產(chǎn)，是否有海量的運算能力，以及后端的團隊、資本支撐等。他透露，積木盒子從開始著手到現(xiàn)在已經(jīng)花了大半年的時間，模型也已經(jīng)不間斷地跑了近2000個小時。
　　今年3月，廣發(fā)證券曾發(fā)布一份研究報告。報告中稱在美國，機器人投顧與傳統(tǒng)投資顧問一樣，接受SEC的監(jiān)管；但在我國，投資顧問與資產(chǎn)管理兩項業(yè)務(wù)分開管理，適用不同的法律法規(guī)。資管行業(yè)是存在區(qū)分主體監(jiān)管，容易出現(xiàn)定位不清、重復(fù)管理的問題。
　　不過在去年 3 月，證監(jiān)會發(fā)布的《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》中提到投資顧問可涉足資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的趨勢，兩項業(yè)務(wù)不能同時開展的問題有希望得到解決。