我們公司的研究團隊運用回歸分析，研究了制造業(yè)/工業(yè)與服務(wù)業(yè)不同增速組合對GDP可能產(chǎn)生的影響。就今年第三季度而言，第二產(chǎn)業(yè)（制造、能源、建筑和采礦）0.2%的增速與第三產(chǎn)業(yè)（服務(wù)業(yè)）11.9%的增速帶來了5.4%的GDP增幅。

　　加上不斷萎縮的第一產(chǎn)業(yè)（農(nóng)業(yè)）對GDP增速的貢獻——0.5個百分點，總的GDP增速為5.9%，仍低于官方公布的6.9%增速（很可能有水分），雖然差距不是很大。

　　毫無疑問的是，自上世紀(jì)50年代的“大躍進”以來，中國統(tǒng)計部門一直都有夸大GDP數(shù)據(jù)的傾向。由于目前處于經(jīng)濟增速放緩期，GDP數(shù)據(jù)的水分可能更大。

　　即便在樂觀情景下——服務(wù)業(yè)增速假設(shè)達(dá)到13%并且未來數(shù)年里制造業(yè)增速能基本持平，中國的GDP年均增速仍然只會達(dá)到6%。在更為現(xiàn)實的情景下——制造業(yè)產(chǎn)值維持基本不變、服務(wù)業(yè)增速達(dá)10%，總體GDP增速預(yù)計也只會達(dá)到4.3%，但不要指望中國國家統(tǒng)計局會公布這么低的數(shù)據(jù)！

　　因此，就算中國政府將“十三五”期間的年均經(jīng)濟增速目標(biāo)調(diào)降至6.5%，也仍然是不現(xiàn)實的。中國GDP增速在4%至5%之間的可能性更大——這是基于歷史GDP數(shù)據(jù)明顯存在的水分推測出的。不過，考慮到服務(wù)/消費行業(yè)的持續(xù)增長，中國經(jīng)濟應(yīng)能避免衰退以及GDP實際下降的局面。

　　在經(jīng)濟發(fā)展模式從出口和基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動向內(nèi)需驅(qū)動型轉(zhuǎn)變的過程當(dāng)中，中國對其他經(jīng)濟體的影響將下降。尤其值得一提的是，中國的大宗商品需求將繼續(xù)回落。

　　近期大宗商品（銅等有色金屬、鐵礦石、煤炭和其他基礎(chǔ)材料）價格的大幅下跌走勢料將繼續(xù)。而另一方面，中國的食品進口可能會增長，因為個人收入水平的上升正推動飲食消費升級。與直接食用玉米滿足人體營養(yǎng)需求相比，豬肉的供應(yīng)（養(yǎng)豬）需要消耗更多的糧食。

　　過去三十多年，成為世界工廠的中國實現(xiàn)了增長奇跡，驚艷了世界。未來，中國經(jīng)濟增速不會再讓人嘆為觀止，但至少內(nèi)需驅(qū)動的中低增速將更具可持續(xù)性。（編輯：汪呂杰、翻譯：許子軒）