您的位置:首頁(yè) > 資訊 > 企業(yè)動(dòng)態(tài) > 正文

諾力股份:輕小型搬運(yùn)車輛龍頭 新產(chǎn)品拓展值得期待

2015-01-19 08:10 性質(zhì):轉(zhuǎn)載 作者:孔令鑫 吳慧敏 來(lái)源:中金公司
免責(zé)聲明:中叉網(wǎng)(m.m21363.cn)尊重合法版權(quán),反對(duì)侵權(quán)盜版。(凡是我網(wǎng)所轉(zhuǎn)載之文章,文中所有文字內(nèi)容和圖片視頻之知識(shí)產(chǎn)權(quán)均系原作者和機(jī)構(gòu)所有。文章內(nèi)容觀點(diǎn),與本網(wǎng)無(wú)關(guān)。如有需要?jiǎng)h除,敬請(qǐng)來(lái)電商榷?。?/div>
公司簡(jiǎn)介諾力股份主要從事輕小型搬運(yùn)車輛及電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,其輕小型搬運(yùn)車輛連續(xù)十年排名國(guó)內(nèi)行業(yè)第一;電動(dòng)步行式倉(cāng)...

  公司簡(jiǎn)介諾力股份主要從事輕小型搬運(yùn)車輛及電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,其輕小型搬運(yùn)車輛連續(xù)十年排名國(guó)內(nèi)行業(yè)第一;電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)車輛位居國(guó)內(nèi)行業(yè)第二,是國(guó)內(nèi)小型工業(yè)車輛龍頭企業(yè)。

  2013年,公司輕小型搬運(yùn)車輛、電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)車輛、電動(dòng)乘駕式叉車收入占比分別為71%,17%,2%,輕小型搬運(yùn)車輛是公司最主要的產(chǎn)品。過(guò)去三年,公司凈利潤(rùn)年均復(fù)合增速7.0%,實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)增長(zhǎng)。

  亮點(diǎn)工業(yè)車輛行業(yè)有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng):公司主要產(chǎn)品輕小型搬運(yùn)車輛及電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛均屬工業(yè)車輛行業(yè),下游需求分部廣泛,抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。我們認(rèn)為,未來(lái)隨著我國(guó)物流行業(yè)發(fā)展、工業(yè)搬運(yùn)中機(jī)械對(duì)人工的替代以及海外市場(chǎng)拓展,工業(yè)車輛需求將平穩(wěn)增長(zhǎng)。

  差異化競(jìng)爭(zhēng),海外市場(chǎng)拓展頗具成效:在工業(yè)車輛領(lǐng)域,安徽叉車集團(tuán)杭叉集團(tuán)分別是我國(guó)內(nèi)燃叉車電動(dòng)叉車的龍頭企業(yè);公司定位輕小型搬運(yùn)車輛及電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)車輛等細(xì)分市場(chǎng),并在主攻領(lǐng)域獲得了絕對(duì)龍頭地位;特別地,公司海外收入占比保持著70%以上的較高水平,體現(xiàn)出良好的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

  電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛產(chǎn)品具看點(diǎn):公司擬發(fā)行不超過(guò)2,000萬(wàn)股募集資金3.25億元用于產(chǎn)能擴(kuò)張及技術(shù)研發(fā)中心建設(shè),雖然電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)車輛和電動(dòng)乘駕式叉車目前收入占比不足20%,但募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,其產(chǎn)能有望分別增長(zhǎng)1.4x和2.5x;我們預(yù)計(jì)2016年上述產(chǎn)品產(chǎn)能將開(kāi)始逐步釋放。此外,公司在電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛基礎(chǔ)上積極研發(fā)AGV(自動(dòng)引導(dǎo)車),在自動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域有望獲得突破。

  積極應(yīng)對(duì)反傾銷政策:由于歐盟對(duì)公司輕小型搬運(yùn)車輛征收70%的反傾銷稅,2013年公司業(yè)務(wù)拓展受到較大影響;隨著1H14馬來(lái)西亞子公司投產(chǎn),公司業(yè)務(wù)有望逐步恢復(fù)。公司預(yù)計(jì)2014年收入同比增長(zhǎng)5~15%,扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15~25%。

  我們預(yù)計(jì)公司2014/15年收入分別增長(zhǎng)8.9%和6.9%至12.2億和13.1億元,歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)8.3%和12.4%至0.93和1.06億元,EPS分別為1.16元和1.31元。

  我們選取安徽合力、巨星科技、豪邁科技作為可比公司,其對(duì)應(yīng)平均2014/15年市盈率分別為20.3x和16.7x。參考可比公司估值水平,我們認(rèn)為公司合理估值區(qū)間對(duì)應(yīng)2015年市盈率在15~20x。

  風(fēng)險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng),匯率波動(dòng)及反傾銷政策風(fēng)險(xiǎn)。

網(wǎng)友評(píng)論
文明上網(wǎng),理性發(fā)言,拒絕廣告

相關(guān)資訊

關(guān)注官方微信

手機(jī)掃碼看新聞