提要：股市要起行情，靠的無(wú)非是資金和信心。這一波反彈行情也是如此。資金自然是放松銀根后，爆發(fā)式增長(zhǎng)的信貸資金，而信心則來(lái)自中央啟動(dòng)內(nèi)需的一系列政策。

　　2月23日召開的中共中央政治局會(huì)議，再次強(qiáng)調(diào)，要全面實(shí)施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子計(jì)劃，大規(guī)模增加政府投資，大范圍實(shí)施調(diào)整振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。話音未落， 25日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過(guò)了有色金屬產(chǎn)業(yè)和物流業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。至此，十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃全部出臺(tái)，相關(guān)細(xì)則也次第亮相。

　　運(yùn)輸物流業(yè)搶入“十大”

　　早有消息稱，十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的末席屬于房地產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)股也表現(xiàn)了一番。但這一直未得到官方證實(shí)。對(duì)房地產(chǎn)業(yè)是否應(yīng)該振興，爭(zhēng)論還是非常大的?，F(xiàn)在終于有了結(jié)果，物流行業(yè)搶入了“十大”振興規(guī)劃。

　　為什么是物流業(yè)，而不是房地產(chǎn)業(yè)？這恐怕與房地產(chǎn)市場(chǎng)仍舊高高在上的房?jī)r(jià)不無(wú)關(guān)系。老百姓還在望房興嘆，房地產(chǎn)業(yè)何需振興？而物流業(yè)，正如國(guó)務(wù)院會(huì)議所指出的，是融合運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、貨運(yùn)代理和信息等行業(yè)的復(fù)合型服務(wù)產(chǎn)業(yè)，涉及領(lǐng)域廣，吸納就業(yè)人數(shù)多，促進(jìn)生產(chǎn)、拉動(dòng)消費(fèi)作用大。作為關(guān)系到整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，關(guān)系到擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，關(guān)系到眾多就業(yè)崗位的行業(yè)，該行業(yè)被納入“十大”是無(wú)可厚非的。

　　據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年我國(guó)物流費(fèi)用占GDP的比重為18.3%，而發(fā)達(dá)國(guó)家平均只占10%左右。這說(shuō)明我國(guó)的物流成本較高，總體水平落后，有很大的提升空間。振興物流業(yè)不僅是物流業(yè)本身的需求，也是促進(jìn)其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要。

　　根據(jù)會(huì)議精神，振興物流業(yè)，一要積極擴(kuò)大物流市場(chǎng)需求，促進(jìn)物流企業(yè)與生產(chǎn)、商貿(mào)企業(yè)互動(dòng)發(fā)展，推進(jìn)物流服務(wù)社會(huì)化和專業(yè)化；二要加快企業(yè)兼并重組，培育一批服務(wù)水平高、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的大型現(xiàn)代物流企業(yè)；三要推動(dòng)能源、礦產(chǎn)、汽車、農(nóng)產(chǎn)品(14.75,-1.05,-6.65%)、醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域物流發(fā)展，加快發(fā)展國(guó)際物流和保稅物流；四要加強(qiáng)物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高物流標(biāo)準(zhǔn)化程度和信息化水平。

　　日信證券的分析師龐劍鋒認(rèn)為，為了達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，有必要整合目前分散的物流倉(cāng)儲(chǔ)基地，鼓勵(lì)兼并重組的；在扶持物流企業(yè)方面，稅費(fèi)的減免是最直接的措施；還可以對(duì)物流企業(yè)的技術(shù)改造如信息化建設(shè)進(jìn)行一定程度的補(bǔ)貼。國(guó)信證券的分析師孫菲菲認(rèn)為，最有刺激作用的政策包括將倉(cāng)儲(chǔ)、配送企業(yè)的營(yíng)業(yè)稅率統(tǒng)一降至3%，以及擴(kuò)大營(yíng)業(yè)稅差額征收范圍等。

　　在行業(yè)分析師眼里，上市公司將主要從四方面受益——推動(dòng)物流產(chǎn)業(yè)整合、加快行業(yè)的信息化建設(shè)、加強(qiáng)物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提供稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼。

　　龐劍鋒認(rèn)為，倉(cāng)儲(chǔ)物流龍頭企業(yè)中儲(chǔ)股份(6.64,-0.74,-10.03%)受益較為明顯。該股近期走勢(shì)強(qiáng)勁，已創(chuàng)出本輪行情的新高。

　　物流產(chǎn)業(yè)整合將使行業(yè)內(nèi)有央企和國(guó)企背景的大型物流企業(yè)受益，孫菲菲和銀河證券的孫雷都這么認(rèn)為，相關(guān)上市公司包括中國(guó)國(guó)航(4.44,-0.41,-8.45%)、中國(guó)遠(yuǎn)洋(9.49,-0.67,-6.59%)、中儲(chǔ)股份、外運(yùn)發(fā)展(7.14,-0.60,-7.75%)、鐵龍物流(6.49,-0.67,-9.36%)等；怡亞通(20.86,-2.32,-10.01%)和飛馬國(guó)際(10.11,-1.12,-9.97%)將受益于信息化建設(shè)；開發(fā)物流園的公司，如怡亞通、飛馬國(guó)際、中儲(chǔ)股份也將從加強(qiáng)物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中得利；從稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼等政策中受益的，將是專業(yè)從事倉(cāng)儲(chǔ)、配送及專業(yè)的供應(yīng)鏈公司，如中儲(chǔ)股份、怡亞通、外運(yùn)發(fā)展和飛馬國(guó)際等。

　　天相投顧認(rèn)為資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平較高的企業(yè)或許在中短期內(nèi)受益最多，比如中儲(chǔ)股份、飛馬國(guó)際；從鼓勵(lì)第三方物流發(fā)展的角度來(lái)看，業(yè)務(wù)模式相對(duì)高端的怡亞通則可能受益最大。

　　有色金屬規(guī)劃揭“蓋頭”

　　與物流業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃同時(shí)獲得通過(guò)的是有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。

　　根據(jù)規(guī)劃，將以控制總量、淘汰落后、技術(shù)改造、企業(yè)重組為重點(diǎn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。國(guó)家還將安排貸款貼息支持企業(yè)技術(shù)改造，抓緊建立國(guó)家收儲(chǔ)機(jī)制，調(diào)整產(chǎn)品出口退稅率結(jié)構(gòu)。

　　在券商行業(yè)研究員眼里，對(duì)市場(chǎng)影響最大的恐怕是企業(yè)重組。規(guī)劃提出鼓勵(lì)大型企業(yè)以多種方式進(jìn)行重組。申銀萬(wàn)國(guó)研究員認(rèn)為，中鋁、中國(guó)有色、五礦集團(tuán)等央企背景的有色金屬企業(yè)將普遍受益。天相投顧認(rèn)為，有關(guān)企業(yè)重組的內(nèi)容，對(duì)于整個(gè)有色行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展形成利好。值得關(guān)注的上市公司包括中國(guó)鋁業(yè)(9.06,-1.00,-9.94%)、云南銅業(yè)(12.72,-1.41,-9.98%)、江西銅業(yè)(15.48,-1.72,-10.00%)、銅陵有色(9.14,-0.99,-9.77%)、中金嶺南(11.12,-1.24,-10.03%)、馳宏鋅鍺(13.17,-1.46,-9.98%)，以及河南的一些電解鋁類上市公司，如神火股份(17.25,-1.10,-5.99%)等。

　　規(guī)劃中提出的支持骨干企業(yè)利用海外資源，將彌補(bǔ)我國(guó)金屬資源部豐厚的缺陷。天相投顧的分析師認(rèn)為，目前有實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)參與海外礦上投資的企業(yè)，主要是中鋁、五礦、中色、中冶等大型企業(yè)集團(tuán)，以及中金嶺南、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)(8.20,-0.41,-4.76%)等區(qū)域性大型企業(yè)集團(tuán)。這些有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有可能成為扶持的重點(diǎn)。

　　規(guī)劃提出將調(diào)整出口退稅率結(jié)構(gòu)，建議對(duì)高精銅管類、高精銅板帶類、高檔鋁箔類、高檔鋁型材類、高檔鋁板帶類的平均出口退稅率由5%提高到13%，對(duì)能夠以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品頂替進(jìn)口產(chǎn)品的深加工產(chǎn)品可提高到17%，以前沒有給予出口退稅的鋁合金型材的出口退稅率則提高到5%。天相投顧認(rèn)為，主要以加工業(yè)務(wù)為主的南山鋁業(yè)、新疆眾和(9.18,-0.97,-9.56%)、海亮股份(8.85,-0.70,-7.33%)、精誠(chéng)銅業(yè)(9.23,-1.02,-9.95%)將會(huì)受益于銅、鋁產(chǎn)品出口退稅的調(diào)整。

　　不過(guò)，長(zhǎng)城證券表示，盡管有色振興規(guī)劃對(duì)推動(dòng)我國(guó)有色行業(yè)的恢復(fù)將起到重大的作用，但目前有色金屬行業(yè)整體供需過(guò)剩，在產(chǎn)能未明顯消化、需求尚未大幅回暖之前，供需過(guò)剩的局面短期難以改變。投資者可關(guān)注由并購(gòu)重組帶來(lái)的短期交易性機(jī)會(huì)。

　　天相投顧也認(rèn)為，目前有色行業(yè)面臨需求大幅下滑及產(chǎn)能過(guò)剩的困局，政策對(duì)短期的影響相對(duì)有限，不過(guò)，政策支持、信貸寬松的環(huán)境將會(huì)使有色行業(yè)的基本面逐漸好轉(zhuǎn)，待市場(chǎng)需求回暖之后，有色行業(yè)將步入復(fù)蘇之路。建議關(guān)注受益于重組和海外資源收購(gòu)的公司，如中國(guó)鋁業(yè)、資金礦業(yè)、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)和中金嶺南等。

　　汽車規(guī)劃細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)

　　有報(bào)道稱，汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的細(xì)則將從2月底起到年底陸續(xù)出臺(tái)。細(xì)則包括培育汽車消費(fèi)市場(chǎng)、加快老車報(bào)廢更新財(cái)政補(bǔ)貼、清理公路收費(fèi)、政府采購(gòu)自主品牌比例、促進(jìn)規(guī)范汽車消費(fèi)信貸、規(guī)范二手車發(fā)展、加快城市交通體系建設(shè)、完善企業(yè)兼并重組、支持企業(yè)研發(fā)等內(nèi)容。

　　中金公司汽車行業(yè)研究分析員王智慧認(rèn)為，汽車產(chǎn)業(yè)重組和汽車信貸可能成為新的投資主題。

　　《細(xì)則》明確支持大型汽車企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行兼并重組，最終形成2－3家產(chǎn)銷規(guī)模超過(guò)200萬(wàn)輛的大型企業(yè)集團(tuán)，培育4－5家產(chǎn)銷規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)輛的汽車企業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)銷規(guī)模占市場(chǎng)份額90%以上的汽車企業(yè)集團(tuán)數(shù)量由目前的14家減少到10家以內(nèi)。

　　王智慧認(rèn)為，部分企業(yè)集團(tuán)被重組的可能性較大，在購(gòu)并過(guò)程中，通常被收購(gòu)方會(huì)從資金來(lái)源、產(chǎn)品資源和市場(chǎng)知名度等方面受益。被兼并的可能性較高的有哈飛汽車、昌河汽車、華晨集團(tuán)、慶鈴汽車、福建省汽車集團(tuán)（含東南汽車和金龍汽車(6.92,-0.77,-10.01%)）、江淮集團(tuán)。

　　天相投顧研究分析出的具有整合能力的汽車集團(tuán)的下屬上市公司包括一汽轎車(10.01,-0.44,-4.21%)、上海汽車(7.34,-0.76,-9.38%)、東風(fēng)汽車(3.74,-0.40,-9.66%)、福田汽車(8.62,0.00,0.00%)。天相投顧同樣認(rèn)為被收購(gòu)公司股價(jià)反應(yīng)往往強(qiáng)于收購(gòu)公司，因此建議重點(diǎn)關(guān)注可能被整合企業(yè)的下屬上市公司，包括長(zhǎng)豐汽車(7.70,-0.86,-10.05%)、東安動(dòng)力(7.32,0.32,4.57%)、金龍汽車、江淮汽車(3.92,-0.44,-10.09%)、金杯汽車(2.96,-0.28,-8.64%)和安凱客車(5.07,0.33,6.96%)。

　　另外，王智慧認(rèn)為，除了減稅和補(bǔ)貼之外，發(fā)展汽車信貸將是政府推動(dòng)汽車消費(fèi)的重要手段。汽車信貸如果啟動(dòng)，對(duì)汽車行業(yè)將構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。

　　《細(xì)則》還要求進(jìn)一步提高自主品牌車型在政府采購(gòu)中的比例，王智慧認(rèn)為，這對(duì)于上海汽車、一汽轎車、奇瑞汽車、華晨汽車、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車(6.44,-0.71,-9.93%)等自主品牌廠商是比較有利的，尤其有助于提升自主品牌產(chǎn)品的品牌形象。