為共同探討價格理順過程中給資本市場帶來的機遇與挑戰(zhàn)，光大證券于2008年7月4日在深圳舉辦“2008光大證券中期專題投資報告會”。

　　主持人：由于時間的關(guān)系，大家有什么問題會后可以交流。下面有請廈工股份的董秘王智勇。王總是廈工股份的金牌董秘，今天有幸請的兩個都是金牌董秘，我們也跟著沾點光。

　　王智勇：各位朋友，下午好！很抱歉讓大家久等了，首先感謝光大證券給我們提供這個機會與新老朋友進行交流和學(xué)習(xí)。剛才邱先生跟大家分析了工程機械的一些情況，下面我針對這個行業(yè)發(fā)表一些個人的看法。分幾方面：公司概況、主營業(yè)務(wù)情況、投資項目、發(fā)展戰(zhàn)略等。

　　我們有57年的歷史，94年上市，一直主營是工程機械，地點是廈門市，現(xiàn)有員工三千多人，凈資產(chǎn)6.6億。我們有兩千多畝，是國內(nèi)單體最大的工程機械制造基地。因為是一個老企業(yè)，80、90年代在行業(yè)內(nèi)更有名氣。88年就是國內(nèi)的500強。廈門外資比較少，這么多年之后，重視外資發(fā)展，國企地位有所下降。

　　2007年從綜合銷量來看，2.1萬多臺。從總盈利上來看，重載機、挖掘機。2008年準(zhǔn)備上推土機、壓路機、環(huán)保機械等，是在工程機械方面比較齊全，能為用戶提供系統(tǒng)的組織方案。

　　從生產(chǎn)單位來講，一個是挖掘機分廠、重載機分廠，還有叉車公司，我們在2005年收購了叉車公司母公司。我們在河南交州建500畝的生產(chǎn)基地，2007年有一個制造基地。2006年市場占有率在提高，目前有18％的市場份額，品牌價值提升。2007年品牌價值才43個億，2008年剛剛評68個億，這幾年品牌投入這一塊有1個億，在市場的推廣、廣告、路牌、海外、國內(nèi)外市場這一塊投了1個億。品牌這一塊，作為老的知名品牌，這對未來的發(fā)展是無形資產(chǎn)。

　　股本結(jié)構(gòu)是國有最高的資產(chǎn)。是60.01％，目前可流通的是5300萬。國有股，整個股東結(jié)構(gòu)是這樣的，機電集團是國資委的。從財務(wù)的數(shù)據(jù)看，04、05、06年這三年在廈工排行業(yè)第一，2006年掉到第三，2006年下半年經(jīng)營模式調(diào)整之后，2007、2008年逐漸上升。2007年收入達(dá)到了50個億的規(guī)模，2008年計劃60個億。2007年凈利潤比2006年上漲。08年各方面的成本有一些，但是綜合方面競爭力、盈利能力做了提升。

　　主盈業(yè)務(wù)方面：我們主業(yè)務(wù)始終圍繞著工程機械為主業(yè)發(fā)展，沒有圍繞房地產(chǎn)、IT。我們這個行業(yè)跟宏觀經(jīng)濟的影響比較大。國家政策機械裝備的發(fā)展，這兩年在反思。05年打算把股份賣掉，06年國家領(lǐng)導(dǎo)有一些不同的意見，有的同意賣，有的不同意賣，跟中央領(lǐng)導(dǎo)匯報之后，專門出臺了一個指導(dǎo)意見。有一個背景，希望記者采訪我們把這個匯報一下。以前是重點發(fā)展外資，現(xiàn)在反思了，加強國企。現(xiàn)在是利用外部資金把它做強做大。

　　福建省對廈門市的發(fā)展有很多的投入。目前提出了一個建經(jīng)濟區(qū)，帶動了發(fā)展。外部的環(huán)境對發(fā)展有利的。我們的產(chǎn)品很廣，有裝載機、挖掘機、叉車、路面機械。所以，這一塊宏觀調(diào)控相對影響較少。產(chǎn)品在交通運輸方面、礦產(chǎn)原材料的開采等。最大的數(shù)量上看，挖掘機是最大的，是戰(zhàn)略方面的發(fā)展。還有推土機、平地機，推土機剛剛介入，平地機剛剛生產(chǎn)路面機械。目前主要的產(chǎn)品是裝載機、挖掘機、推土機、路面機械。其他的裝備、有機調(diào)試。

　　目前我們發(fā)展的態(tài)勢，裝載機同比增長40％，盡管宏觀調(diào)控，在上半年根據(jù)預(yù)期走計劃占40％，行業(yè)增長30％。特別是第一季度非常好，比4、5、6月同比增長回落。5月份比去年漲20％左右，上半年占40％。目前整個行業(yè)在提高，根據(jù)行業(yè)前4家統(tǒng)計，對整個行業(yè)把握是價格方面好的政策。今年又要提一次價，這個不對外宣布。通過代理商一月份調(diào)一次、三月份、七月份調(diào)一次。鋼材成本8％，輪胎也在上漲，柴油的成本也會影響。我們前年預(yù)測這個市場20％問題不大。五月份以來為什么增速會下降，因為北京奧運會，要求周邊華北地區(qū)的礦產(chǎn)停下來了，重污染、化工廠都停下來了。另外一個安全方面，山西煤礦的炸藥都停了，國家對炸藥、雷管有所管制。另外，五月份汶川大地震，在西部地區(qū)，五六月份也受了一些影響。

　　七、八月份開始，現(xiàn)在那邊建設(shè)有所啟動，這邊還有增量。九月份開始有小高潮起來。前期有一些項目批了，奧運影響的往后拖延會有上升。我們目標(biāo)還是40％的總體增長，不會改變。

　　我們現(xiàn)在這個行業(yè)集中度在進一步提高，去年10、20萬臺。主流企業(yè)的競爭力都在加強，一些小企業(yè)從去年到今年有些企業(yè)都轉(zhuǎn)產(chǎn)了，有些企業(yè)都不做了。一個是成本的壓力，還有上游的企業(yè)，供應(yīng)商有一些資源，有些小企業(yè)根本拿不到。現(xiàn)在這個行業(yè)競爭也更加激烈，按揭銷售，分期付款。沒有一定的實力無法支撐。福建也是全國第二大制造城市，有十幾家，已經(jīng)有七八家不做了?，F(xiàn)在由于成本的拉高，品質(zhì)、技術(shù)改革會加大。挖掘機80％還是外資品牌。我們利用整個的網(wǎng)絡(luò)在加快銷售，國內(nèi)的品牌如何擠占外資占有的過程。中國的品牌主要對韓國的品牌。目前來看，中國的國產(chǎn)品牌主要擠占的是韓國的品牌。

　　廈工的技術(shù)是日本的技術(shù)，價格的只比韓國高一點。今年會同比增長30％多。跟行業(yè)的增幅相當(dāng)。產(chǎn)品的品種比較少。6月份小批量出來之后，4噸、6噸、8噸，13噸也出來了，還有30噸、20噸、25噸。一個產(chǎn)品有一定的系列化，才適應(yīng)市場的需要。下一步挖掘機很有信心2010達(dá)到5％的目標(biāo)。今年一千臺，900臺左右問題不大，這是挖掘機，這個階段是群雄奮戰(zhàn)，品牌還在成長的過程。

　　第三小型機械，主要是小裝。市場份額排第一。小型挖掘這一塊出口增量不錯。最近6月份推兩個新產(chǎn)品出來，一個滑移裝載機，一個是叉裝車。這兩個價格也比較好，新產(chǎn)品這一塊效果還是不錯的。

　　叉車，張總是行業(yè)老大，我們的叉車更多的是細(xì)分市場，區(qū)域性市場來發(fā)展。我們收購廈工股份之后利用廈工的網(wǎng)絡(luò)來做，幾個新產(chǎn)品，增進福建的市場特征。在區(qū)域市場這一塊也增長了30％的銷售量，跟上了行業(yè)的增長，重點是細(xì)分市場，也作為區(qū)域市場的強勢品牌。

　　從整個主營業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，都是圍繞工程機械這一塊，90％以上的都是工程機械，毛利率上面大家都關(guān)心。整個毛利率這一塊在進一步提升。有兩個因素，一個是原來太低，在2006年才是12％的毛利率，這里存在一些管理的因素。通過改革完之后，供應(yīng)系統(tǒng)整合。第二是提高自制力，也是毛利的一個構(gòu)成部分。第三，產(chǎn)品機構(gòu)調(diào)整。產(chǎn)品升級換代，毛利率也提升。今年上半年比去年毛利率也進一步的提高。去年是15.7％的提升，今年二季度也進一步提升毛利率。

　　我們的產(chǎn)品市場在國內(nèi)每一個省、市都有一個辦事處，都有代理商。骨干代理商有110多家，整個網(wǎng)點有300多家。國際上我們有20幾個國家有代理商。今年我們還會增加20個國家設(shè)立代理商。這兩年我們主要攻國外市場。廈工中文老外不好拼，品牌重新注冊。就重新注冊花了幾百萬。今年出這一塊同比增長120％，出口翻一番。

　　驅(qū)動橋、變速箱這是去年的主要項目。計算行業(yè)和設(shè)備特別緊張，有一部分設(shè)備資金提前四個月，甚至五個月才能保，有兩臺關(guān)鍵設(shè)備還沒有到位。這個月還在調(diào)試，九月份沒問題。今年2.5萬臺是自己做，外面是5千臺。驅(qū)動橋、變速箱都能夠形成80％以上，到明年還要擴產(chǎn)。

　　一套的驅(qū)動橋有2萬多臺，挖掘機這一塊也基本完成。產(chǎn)能基本上形成了兩千臺的產(chǎn)能，今年銷售將近一千臺。明年希望有翻番的目標(biāo)。小型機械這一塊，整個建設(shè)由于內(nèi)部廠里的搬遷稍微滯后一點，這里完成了一半。通過自己的內(nèi)部工藝調(diào)整，產(chǎn)能也提高到兩千多臺的產(chǎn)能。在年內(nèi)達(dá)到一萬臺。

　　剛才提到在河南的焦作建立了裝載機基地。下一步是華北、東北、西部。從廈門運到華北，要15天，運費非常高，一個從運輸成本上，另外一個是服務(wù)角度。好幾個省挑了到河南焦作，政府很支持，我們一期投了3個億，二期馬上開始投。一期基本上完成了，1月份已經(jīng)投產(chǎn)了建立二期，我們有4萬臺的目標(biāo)市場?，F(xiàn)在要著手對河南焦作第二期技術(shù)改造。

　　我們的建設(shè)速度很快，創(chuàng)造了河南焦作廈工速度，原來是蒙牛速度，蒙牛7個月建，廈工是4個月建成。叉車原計劃是上規(guī)模，后來調(diào)整過來，我們更多是區(qū)域性市場，另外是細(xì)分市場在做，這個還沒投，把基本方案重新調(diào)整。主要是港口機械和細(xì)分機械這一塊是我們的強項。

　　匯報一下發(fā)展戰(zhàn)略。我們公司總體來說，挖掘機為主導(dǎo)產(chǎn)品，小型機械做了很多年，路面機械、叉車、特種車，特種車集團在生產(chǎn)，還有礦用車輛和專用車輛在做。我們希望目標(biāo)是國際型、國際化的企業(yè)，不僅僅是國內(nèi)的企業(yè)，這是我們的發(fā)展目標(biāo)。因為人有了高的發(fā)展目標(biāo)才有發(fā)展方向。

　　2010年4萬臺超過100個億，這是我們既定的目標(biāo)。整個思路是系統(tǒng)工解決方案，希望五年內(nèi)成為工程機械的引領(lǐng)企業(yè)。

　　現(xiàn)在看到的是去年做的計劃，下一步的調(diào)整是更多的計劃。2010年的市場應(yīng)該說市場份額會超過。整個行業(yè)今年超過40萬臺以上。2012年這個數(shù)據(jù)就保守了。

　　產(chǎn)品組合有小型、中型，長軸距、短軸距都有，現(xiàn)有國內(nèi)的裝載型系列最齊全的，但是由于在前幾年失去了一些機會，2000年到2002年是發(fā)展的機會，沒有抓住。通過這幾年的努力解決了。2008年6月份批量生產(chǎn)956-2，958-2，主要適應(yīng)西北市場。6月份我們推廣956-2，對客戶的需求更加細(xì)分。下一步會進一步提高。50機的會進一步提高，60機這兩年也增長比較快，40機已經(jīng)是邊緣的產(chǎn)品。60以上的還是有競爭力，自己制造成本比較低，這一塊也是未來的利潤增長點。出口的市場應(yīng)該說繼續(xù)保持50％以上增長沒問題。為什么？中國的裝載機20、30萬，好的也是30多萬，普通的就是25、26萬，通過我們改造后的75、85、95性價比非常高，價格也低。我們在發(fā)展中國家是非常有競爭力的。生產(chǎn)了80、90％都是中國制造，發(fā)展國家要么是國外的二手裝載機，要么就是挖掘機。現(xiàn)在實際上引導(dǎo)了一部分消費，替代了一部分挖掘機的市場。現(xiàn)在裝載機市場很大，未來幾年用出口來彌補國內(nèi)市場這一塊的不足，這是一個趨勢。

　　我們出口7％，盡管人民幣升值，匯率也受到一些影響，也有20％。挖掘機怎么發(fā)展？目前來講，現(xiàn)在系列化。我們現(xiàn)在主要還是跟韓國競爭，跟日本原裝難競爭，關(guān)鍵有一個制約因素，液壓系統(tǒng)都是從日本進的，這一塊受很大的制約。廈工集團有一個油鋼制造企業(yè)第一批5臺，第二批10臺，第三批20臺，油鋼這個企業(yè)做大就好了。如果中國的液壓系統(tǒng)解決了，將會上升。包括中鼎也是一樣的，它也是技術(shù)產(chǎn)業(yè)，它的提升才帶動整個行業(yè)的提升。小型挖掘機是滑移裝載機這一塊。路面機械對三重實施托管，主要是增加壓路機、平地機、攤鋪機等路面機械，還有環(huán)保機械，在國內(nèi)排第一。今年希望抓住政策盡快把環(huán)保機械做強、做大。國家越來越重視環(huán)保，會有一個大的增量。

　　其他的機械機是滑移裝載機、叉裝車。公司質(zhì)量優(yōu)勢，一個是質(zhì)量代表了行業(yè)的水平。2008年到2010年總后勤部都是用廈工的產(chǎn)品。我們是中國名牌產(chǎn)品，也是中國馳名商標(biāo)。廈工的產(chǎn)品體現(xiàn)在集成制造技術(shù)，液壓、船東、變速箱等制造技術(shù)。目前能源大幅度漲價，有高效節(jié)能的特點，同樣一方土，油耗低10-15％，這是我們的優(yōu)勢。我們95年就成為國家技術(shù)中心。

　　產(chǎn)品節(jié)能高效是廈工最大的特點，也是產(chǎn)品的一個亮點。規(guī)模優(yōu)勢，現(xiàn)在有三萬多家產(chǎn)品，全國都有代理商網(wǎng)絡(luò)。

　　管理優(yōu)勢，現(xiàn)在是國有控股企業(yè)，60％在以前有制約的因素，國有機制不好，有體制因素。現(xiàn)在通過機電集團成立之后把不利的因素化為優(yōu)勢，政府對我們很支持。廈門市跟國家的有關(guān)部門設(shè)立了一個工程機械汽車研發(fā)中心，政府投10個億建研發(fā)中心。這個體現(xiàn)廈工長遠(yuǎn)的發(fā)展，是在這種創(chuàng)新的機制。

　　目前在公共設(shè)施方面，會有一些優(yōu)惠政策給廈工。我們對公司的中層隊伍進行執(zhí)行力、文化品牌、管理培訓(xùn)都非常重視?，F(xiàn)在包括薪酬制度、工作制度等都改了，現(xiàn)在分配機制非常靈，挖掘機招聘一個分管的50萬年薪，現(xiàn)在通過協(xié)議工作制引進人才、留住各種人才。現(xiàn)在的目標(biāo)很明確，廈工既定的目標(biāo)是用工機制非常靈活。

　　08年的工作安排，我們有70個億的規(guī)劃，工業(yè)鏈、產(chǎn)品升級，北方建設(shè)工作。上半年實現(xiàn)了過半，比印象中稍微差一些，但是超過了50％以上。主要措施，供應(yīng)管理、市場營銷、技術(shù)開發(fā)、資產(chǎn)重組、內(nèi)部改革。廈工把團隊建設(shè)作為第一件重要的事情，一個企業(yè)做大就是靠團隊，這一點觀念非常明確。

　　08年技改，新產(chǎn)品開發(fā)工作取得了重點的成效。新產(chǎn)品931、952、956-2、961都是根據(jù)市場需求推出的產(chǎn)品，從6月份開始批量生產(chǎn)。挖掘機833、30噸的已經(jīng)五批量生產(chǎn)了。

　　2008年會進一步切換新一代產(chǎn)品，這一塊毛利率會進一步的提高恩?，F(xiàn)在三包企業(yè)半年到一年三包費用只是原有的1.5倍，三包費用產(chǎn)品質(zhì)量提高了。國際市場也翻番。

　　簡要情況就介紹到這里，謝謝大家！

　　主持人：大家有什么問題現(xiàn)在可以提問。

　　提問：王總，您好！以前見過你好幾次，大家實際上擔(dān)心一個需求，需求的真實性以及需求的推遲，需求有多大？奧運會華北地區(qū)的煤礦和礦產(chǎn)對我們有影響了，需求是滯后效應(yīng)，我們機構(gòu)沒有生產(chǎn)一線的經(jīng)驗。市場情緒波動太大了，公司有沒有這方面的分析？

　　王智勇：我們在華北地區(qū)銷售量比較大，煤礦很多是停下來，不能自己點，主要是安全因素。另外，污染這一塊。礦山九月份之后肯定要開發(fā)，還有鐵礦等方面都是短時間的波動，這個需求是剛性的。我們跟很多重點工程，這段時間由于宏觀調(diào)控，有意識的批了滯后，批了后錢肯定有，暫時CPI控制一下，把錢到位的事情往后移了。固定資產(chǎn)投資這一塊，基礎(chǔ)建設(shè)，以福建為例，比西部地區(qū)好。按照2010十一五規(guī)劃里面還要建高速鐵路。西部這一塊基礎(chǔ)設(shè)施還要建設(shè)。還有公司的戰(zhàn)略以及國家的部委、專家溝通。

　　汶川地震這一塊，重建之后工程建設(shè)有100多個億，這種因素肯定有些。今年天災(zāi)人禍連續(xù)在一起，七年換屆，換屆之后要出很多政策，很多項目要建的。09年各個地方政府從自身建設(shè)，還會有不少項目出來，GDP保持9％以上，投資會有一定的。我們倒不希望有太大的增長，太大的增長我們趕不上。我們前期的企業(yè)整合把小企業(yè)整合，對發(fā)展有利的。我們中國一個行業(yè)里太多，整個行業(yè)有4、5萬的需求量，不增長，現(xiàn)在幾家加起來有10萬臺的銷售。我們跟國外企業(yè)搶份額，我們很小。我們能不能做好，跟市場需求有關(guān)系，但是不是直接關(guān)系，希望我們的回答讓你滿意。

廈工股份董秘王志勇