報告正文

　　Savoye公司成立于20世紀(jì)60年代，是歐洲領(lǐng)先的智能物流裝備制造商、軟件服務(wù)商和系統(tǒng)集成商，提供智能倉儲物流設(shè)備、供應(yīng)鏈軟件以及綜合解決方案，目前在全球擁有超過900個項目實(shí)施案例。標(biāo)的公司的主要應(yīng)用下游包括：化妝品、醫(yī)療保健、第三方物流供應(yīng)商、醫(yī)院后勤、備件、電子商務(wù)、工業(yè)用品、辦公用品、紡織品、零售鏈、娛樂和媒體產(chǎn)品等。
　　公司旗下有三家子公司：INTELIS、A-SIS、PRODEX三家子公司分別提供物流裝備、軟件解決方案、物流倉儲方案。其中A-SIS為供應(yīng)鏈提供廣泛的軟件支持，涵蓋OMS、WMS、WCS、TMS、EDI解決方案，專門用于分揀和自動化系統(tǒng)的管理。

　　Savoye的業(yè)務(wù)規(guī)模與無錫中鼎相近，近年來業(yè)務(wù)和訂單增速較快。2017年Savoye實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8500萬歐元，同比增加10%，以中國人民銀行公布的歐元兌人民幣中間價的2017全年平均值、即1歐元兌7.63元人民幣匯率計算，收入達(dá)6.49億，高于無錫中鼎2017年的4.59億元收入；Savoye在2017年新簽訂單1.1億歐元，同比增加43%，約合8.39億人民幣，略低于無錫中鼎2017年超10億元的新簽訂單；標(biāo)的年末在手訂單同比增加105%，也出現(xiàn)快速增長。2016年標(biāo)的公司的主要業(yè)務(wù)集中在歐元區(qū)，歐元區(qū)收入占比達(dá)85%，2017年Savoye持續(xù)發(fā)展美國、中國、澳大利亞、意大利和智利等國的業(yè)務(wù)；在2017年末在手訂單翻倍增長的情況下，我們認(rèn)為標(biāo)的公司2018年有望繼續(xù)取得較好的業(yè)績增長。

　　本次收購有望進(jìn)一步提升諾力股份在智能倉儲物流領(lǐng)域的競爭力。子公司無錫中鼎是國內(nèi)物流自動化系統(tǒng)集成商，且近年來受益于智能物流行業(yè)發(fā)展而實(shí)現(xiàn)快速成長。中鼎在倉儲硬件設(shè)備領(lǐng)域具有核心競爭力，同時具有豐富的工程案例經(jīng)驗(yàn)。本次擬收購的Savoye公司在智能物流倉儲領(lǐng)域具有領(lǐng)先的實(shí)力，尤其是A-SIS等子公司在軟件控制方面具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢。從工業(yè)向智能化發(fā)展的趨勢來看，我們認(rèn)為未來智能倉儲物流必然實(shí)現(xiàn)軟硬件的更高度結(jié)合。從國際廠商的布局來看，不論是豐田工業(yè)收購Bastian Solutions、范德蘭德，還是凱傲集團(tuán)收購Egemin旗下自動化部門、德馬泰克，均說明倉儲物流向智能化發(fā)展的趨勢已經(jīng)形成。我們認(rèn)為無錫中鼎和擬收購的Savoye的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，也將顯著提升公司的競爭實(shí)力。