隨著電動物流車進(jìn)入工信部生產(chǎn)目錄,下半年有望進(jìn)入推廣目錄,未來電動物流車較高的補(bǔ)貼、電成本的下降以及消費(fèi)者對環(huán)保的顧慮都將對其產(chǎn)銷量產(chǎn)生強(qiáng)烈地刺激,電動物流車產(chǎn)銷量即將呈爆發(fā)式增長。2015年物流車年產(chǎn)量高達(dá)290-320萬輛,但電動物流車僅售出不到五萬輛,滲透率很低。隨著補(bǔ)貼目錄的完善,物流車預(yù)計(jì)將在下半年發(fā)力,達(dá)到年銷量8-10萬輛, 2017年將達(dá)到15-20萬輛,2020年銷量有望攀升至50萬輛,因此電動物流車市場未來發(fā)展前景廣闊。由于電動物流車技術(shù)含量相對乘用車較低,新進(jìn)入者多,市場集中度在未來兩年內(nèi)會相對較低,競爭主要取決于產(chǎn)品質(zhì)量和客戶資源,因此我們看好在整車和電池方面優(yōu)先布局、邊際收益較高的個(gè)股,主要推薦東風(fēng)汽車、京威股份和方正電機(jī)。

支撐評級的要點(diǎn)

　　現(xiàn)存電動物流車市場較小,未來發(fā)展前景廣闊。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng)的測算,2015年物流車年產(chǎn)量達(dá)到290-320萬輛,其中城市物流車年產(chǎn)量達(dá)220-250萬輛。但是由于去年電動物流車銷量僅為五萬輛,滲透率極低,因此電動物流車未來發(fā)展的市場空間很大。

　　補(bǔ)貼與成本優(yōu)勢將推動電動物流車市場爆發(fā)。我們認(rèn)為電動物流車的爆發(fā)將分為兩個(gè)階段,第一階段是補(bǔ)貼驅(qū)動需求爆發(fā),第二階段是成本驅(qū)動需求爆發(fā)。目前處于第一階段補(bǔ)貼,純電動專用車補(bǔ)貼水平較高,國補(bǔ)1800元/度電,補(bǔ)貼基本可以覆蓋電池成本。預(yù)計(jì)至2020年,第二階段成本驅(qū)動的需求量將爆發(fā),度電成本將會下降,運(yùn)營成本遠(yuǎn)低于燃油物流車,其低排放和安全性也將受到政府以及廣大民眾的認(rèn)可和支持。

　　電動物流車納入工信部目錄,有望于下半年放量。電動物流車有望進(jìn)入推廣目錄,隨著補(bǔ)貼目錄的完善,物流車將在下半年將發(fā)力,大批電池廠家被納入電池目錄、騙補(bǔ)調(diào)查結(jié)果、以及補(bǔ)貼調(diào)整政策高于預(yù)期等也將成為催化劑。預(yù)計(jì)全年物流等專用車的銷量有望達(dá)到8-10萬輛。明年將達(dá)到15-20萬輛,預(yù)計(jì)2020年銷量為50萬輛左右,年銷量復(fù)合增速將達(dá)到60%。電動物流車市場技術(shù)含量相對乘用車低,集中度也將降低,目前的競爭主要看產(chǎn)品質(zhì)量和客戶資源關(guān)系,優(yōu)先布局企業(yè)將顯著得益。