美國科技博客QUARTZ指出，世界最大經(jīng)濟體寶座易主一事，最讓人害怕的可能不是該事實，而是中國成功“上位”的原因。等待中國的可能是漫漫無期的、日本式的經(jīng)濟停滯。

　　從IMF[微博]的報告上看來，以購買力平價計算，中國經(jīng)濟規(guī)模已超越美國。中國2014年的經(jīng)濟規(guī)模為17.6萬億美元，超過美國的17.4萬億美元。QUARTZ認為，中國經(jīng)濟規(guī)模一定會在某一時刻超越美國，因為中國的人口是美國的四倍，其經(jīng)濟體量應該更大。但真實情況并未如此。

　　IMF只是用更新過的購買力平價(PPP)調(diào)整數(shù)據(jù)，重新計算了中國2014年GDP。PPP本應更準確反映購買力的情況。但鑒于在中國的生活成本低于美國，IMF調(diào)整的數(shù)據(jù)夸大了中國的GDP。

　　正如中國經(jīng)濟問題專家佩蒂斯指出的，這最終是個蘋果與桔子之間的比較。中美GDP在構(gòu)成方式上差異非常大，因此不能直接進行比較。佩蒂斯稱，其中最主要的差異是在債務問題上。中國很多壞賬都沒有沖銷并記為支出，而是通過轉(zhuǎn)滾記為資產(chǎn)，從而造成GDP高估。

　　這不是說中國的負債高于美國。美國圣路易斯聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，截至二季度，美國的負債高達59.4萬億美元。但美國將未償付債務剔除在GDP外。而由于金融體系受到“幾乎所有債務都會由政府買單”的假設，中國并未將未償付債務剔除出GDP。

　　沒有人知道具體數(shù)額到底有多大。不過，國家發(fā)改委(NDRC)宏觀經(jīng)濟研究院的徐策和王元的研究報告顯示，2009年和2013年，“無效投資”占到中國經(jīng)濟總投資的近一半。政府刺激措施和亢奮的建設活動已造成6.8萬億美元的投資浪費。僅2013年的投資浪費就達到13.2萬億人民幣(6.1554, 0.0052, 0.08%)(約合2.1萬億美元)。QUARTZ認為，假設今年投資浪費數(shù)量也是如此，那么中國2014年經(jīng)PPP調(diào)整后的GDP就要低于美國。

　　最終還是要有人來填補所有的窟窿。QUARTZ指出，如果政府允許違約的發(fā)生，那么誰將為該筆帳買單?中國的銀行!

　　“但違約的發(fā)生具有高度破壞性。更可能的是，中國效仿日本，逐步承擔其在自己資產(chǎn)負債表里所浪費的投資。若中國政府不讓低效的國有企業(yè)破產(chǎn)，具有競爭力的私營企業(yè)就難以涌現(xiàn)，即便政府需要看到真實GDP升至新的高度。僵尸銀行和企業(yè)的增加將令中國長期增長前景變得非?？膳?，今天的中國就像上世紀90年代的日本?！?

　　正如中國經(jīng)濟問題專家、前清華大學經(jīng)濟及管理學院副教授PatrickChovanec所指出的，今天的日本和上世紀80年代和90年代的日本有驚人的相似處。在經(jīng)濟增速下滑的時候，日本政府拒絕讓不盈利的企業(yè)破產(chǎn)，一直為其“輸液”。在出口導向型經(jīng)濟繁榮突然結(jié)束后，日本開始了數(shù)十年的經(jīng)濟停滯，該國在發(fā)展市場機制以控制債務問題前，一直對信貸成癮。