3月13日，安徽省屬企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟座談會在合肥召開，包括叉車集團在內(nèi)的6家安徽省大型國有企業(yè)在會上作了交流發(fā)言。盛傳“一企業(yè)，一模式”的安徽國資改革中，叉車模式又將為地方國企改革帶來怎樣的創(chuàng)新與增量，坊間曾流傳多個版 本。
　　與此同時，叉車集團旗下安徽合力股價連日大漲。“被外界定性為重大利好的混合所有制改革在實際操作中還需要填上不少待解的空白。冷靜客觀地看，國企改革成功的可能性不足一半，可能只有40%多?！?安徽合力董事會秘書張孟青在接受了21世紀(jì)經(jīng)濟報道專訪時表示，雖然具體方案未定，但國資轉(zhuǎn)讓股份的可能性應(yīng)該比增發(fā)要大。

　　技術(shù)層面設(shè)計待完善
　　安徽叉車集團旗下安徽合力股份有限公司始建于1958年，1993年公司全面進行股份制改造，并于1996年在上海證券交易所公開上市。該集團擁有目前我國規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈條最完整、綜合實力和經(jīng)濟效益最好的工業(yè)車輛研發(fā)、制造與出口基地，同時也是現(xiàn)階段我國叉車行業(yè)唯一的一家上市公司。
　　談及廣受熱議的混合所有制，叉車集團方面表示，國企改革引入其他的資本成分進入到原來百分之百國有持股企業(yè)的這一過程，就是混合所有制改革的過程。而這種改革更多是落在把國資從競爭性行業(yè)退出來作為改革的主要方向，也就是國資變成現(xiàn)金的過程。“若按這樣理解，國資從競爭性行業(yè)完全或部分退出，能夠激活企業(yè)能量，讓它發(fā)揮得更好。如果不能達到這個目標(biāo)，這樣的國企改革就失去了意義?！?BR>　　張孟青直言，在制度設(shè)計方面，究竟是國資全面退出還是引入合作伙伴，是分擔(dān)責(zé)任還是變賣資產(chǎn)，是定額增發(fā)還是轉(zhuǎn)讓股份，這些問號都是在結(jié)構(gòu)設(shè)計時必須給出答案的問題?！霸诨旌纤兄浦校瑖笸顺龅某潭仁遣糠诌€是全部，部分的話又達到什么程度？還有是否要求國資控股、相對控股，還是不控股等問題，到目前為止都還是不確定的。”
　　“如果我們的混合制經(jīng)營參照國外的操作方式，即選擇不轉(zhuǎn)讓股份而是以通過增發(fā)的方式來引入資本，使得原有資本稀釋從而降低國資的持有比例。但這種方式也讓總資本盤子被擴大，從而也讓國資方面獲益的能力隨之降低。因此這個角度考慮，國資轉(zhuǎn)讓股份的可能性應(yīng)該還是比引入資本大一些。” 張孟青表示。
　　作為實體市場與資本市場雙重平臺交易的大型國資集團，國資的出讓與交易勢必牽涉到這部分資本的估值與定價。價高或?qū)⒅率骨①徴吖训?，價低似乎又會被質(zhì)疑國有資產(chǎn)流失之嫌，風(fēng)險管控可謂微妙無比。
　　張分析稱，對于那些有虧損負(fù)債的國企，其混合所有制改革中就很難不讓人聯(lián)想到是普通股民、員工去背負(fù)質(zhì)量不高資產(chǎn)的風(fēng)險。畢竟，大多普通投資者是沒有權(quán)利和專業(yè)知識去參與價值評估的， 如果存在定價貓膩或惡意炒作安徽的國企改制，參與改制持股的投資者損害就很大。“怎么設(shè)計結(jié)構(gòu)推動改革，其實難度是非常大的。涉及每個股權(quán)參與者的利益分配與權(quán)衡的困難度會遠遠大于改革想法。”

　　醞釀員工持股基金池模式
　　在安徽國資改革的多個探索模式中，管理層股權(quán)激勵與基層員工持股這兩大內(nèi)部利益重新分配的方向被反復(fù)提及。
　　然而，如今在江浙滬皖等華東省份的國資龍頭企業(yè)中，上市募資者眾多，在波動頻繁、作價復(fù)雜的背景下，如何平穩(wěn)公允地推行員工持股交易就成為了改革者的又一大難題。
　　一直希望嘗試員工持股的叉車集團對其中艱難頗有體會?！皺C會面前人人平等，每個員工都有持股的權(quán)利，面對的定價也都一樣。但實際的情況并不如此簡單，不是每個員工都拿得出錢來購買股份，其實就有一道隱形的門檻在那邊?！?張孟青表示，“像叉車集團這樣有著廣大基層工人勞動力的企業(yè)，在做員工持股是要考慮這些群體能不能拿出錢?！?BR>　　目前安徽叉車集團是由四個層次41個企事業(yè)單位組成，而其中幾乎每個子公司都是由大量的制造業(yè)基層工人承擔(dān)主要工作。這些工人與銷售部門人員、企業(yè)管理層的數(shù)量相比明顯龐大得多，收入水平也存在一定差距。
　　張孟青給21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者簡單算了一筆賬：“如今集團的總值按照資產(chǎn)大約是40億，而如果按照合力整體市值的操作方法來定價，以股價市值70億、拿出30%股份給混合所有制來計算，就要有21億元的股份內(nèi)部申購持股。目前合力集團大約有員工共一萬人，這就意味著平均每個員工如果要持股就得拿21萬出來，這讓底下基層員工怎么拿出來?！?BR>　　另一員工持股的實際困難則是，若按照有限員工持股方式操作，在員工持股資格方面的準(zhǔn)繩設(shè)定就大大考驗著管理層的智慧，稍不留意就可能憑空引發(fā)新的矛盾。在執(zhí)行上待琢磨審定的具體條目林林總總、細(xì)之又細(xì)。此前就曾有企業(yè)在員工持股的方案中遭遇退休員工不愿退股，新晉員工無法入股的尷尬境地。
　　“正所謂"不患寡而患不均"，怎么設(shè)計股權(quán)結(jié)構(gòu)是個大課題。如果大家都知道這個個人持股是甜果子，就都會去爭搶。那么管理層和基層員工的分配比例、技術(shù)人員與制造工人的分配名額都可能引發(fā)矛盾?！?張孟青指出。
　　面對審定價格、平衡名額等多方面的考慮，叉車集團似乎找到了一個平衡左右的折中之選。叉車方面正考慮對員工持股不直接持有定額增發(fā)或轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，而是讓員工們把持股的金錢都放到一個基金池里。只要保證基金池的流動性相對健康穩(wěn)定，這個資金的自由自主進出就安全無虞。
　　“基金的申買和贖回中，這部分股權(quán)在混合制經(jīng)營中是不用動的，這樣既相對保持股權(quán)的穩(wěn)定，也讓員工在持股買賣相對更為自由。基金可通過股權(quán)運作或持有的其他方式來擴大基金份額或擴大基金收入。通過基金份額，退出和進出都按照基金份額的凈資產(chǎn)計算，不用和每個人談價格，以基金凈資產(chǎn)作為每個人份額的價格。這樣隨時隨地了解基金價格多少。大家有了公正的定價方法，就比較簡單，也不至于多了一股還要去改變工商登記?！?BR>　　張孟青進一步指出，這樣的結(jié)構(gòu)有著較多的優(yōu)勢，除了解決上萬人持有股份的同時不會對公司交易造成波動以外，還可進一步形成產(chǎn)業(yè)基金。更重要的是，此舉還可通過基金分紅解決員工收入以及員工與企業(yè)共同成長等諸多問題。