近期工程機械板塊自底部溫和上漲,龍頭股三一重工22日大漲6.26%,股價創(chuàng)自2015年6月底以來新高,與此同時,恒立液壓、中聯(lián)重科(港股01157)等個股年內(nèi)漲幅也較為顯著。
分析指出,目前工程機械行業(yè)基本面強勁,預(yù)期進入旺季后銷量仍保持同比正增長,一季度大概率同比超預(yù)期,對板塊上漲提供支撐。
挖掘機銷量超預(yù)期
據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,2019年1月納入統(tǒng)計的25家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機11756臺,同比增長10%。其中國內(nèi)市場銷量10142臺,同比增長6.2%;出口1614臺,同比增長42%,保持增長。
業(yè)內(nèi)人士指出,考慮到2019年春節(jié)比2018年春節(jié)提前11天,1月下旬的銷售受到春節(jié)放假的影響,這一增長是超市場預(yù)期的。
國金證券機械行業(yè)卞晨曄認(rèn)為,1月社融增長與基建補短板對工程機械需求形成支撐,預(yù)計挖掘機整體需求平穩(wěn)、銷量窄幅波動。
中銀國際表示,挖掘機1月銷量已連續(xù)2年破萬臺,2019年1月同比維持增長,驗證景氣度在延續(xù)。1月單月數(shù)據(jù)受一定外界因素擾動,包括新年假期時間、當(dāng)期天氣因素、年前采購新機意愿等,一般認(rèn)為1季度銷量之和對全年銷量的指導(dǎo)更具意義,尤其是3月銷量一般是全年最高峰(占比全年銷量20%左右)。
值得一提的是,根據(jù)協(xié)會此前統(tǒng)計數(shù)據(jù),2018年全年挖掘機出口銷量為19100臺,同比增長127.4%,增速遠(yuǎn)超國內(nèi)市場增速。2018年國內(nèi)25家主機廠出口占比為9.4%,出口占比有望持續(xù)提升,尤其龍頭企業(yè)海外布局多已完善,正持續(xù)開拓海外市場。
龍頭優(yōu)勢有望強化
當(dāng)前市場主流熱點仍集中在科技股領(lǐng)域,工程機械在此背景下取得一定上漲,可見行業(yè)的持續(xù)高景氣度仍受到市場的認(rèn)可。那么,當(dāng)前該如何配置工程機械板塊?
“2019年一季度行業(yè)增速穩(wěn)定,龍頭企業(yè)業(yè)績高增長可期。”太平洋證券行業(yè)研究指出,首先,雖然房地產(chǎn)需求有所放緩,但逆周期調(diào)節(jié)大背景下基建項目的審批以及地方債務(wù)在年初的全面發(fā)行仍然具備較高景氣。其次,核心零部件的國產(chǎn)化逐步進行,泵閥產(chǎn)品從小挖到中大挖國產(chǎn)化逐步滲透,保障了主機廠的出貨能力,2018年的產(chǎn)能緊缺情況有望解決。最后,2019年上半年下游需求趨勢比較明朗,經(jīng)銷商有動力積極備貨,加大銷售。預(yù)計2019年一季度行業(yè)挖掘機銷量增速有望在10%左右,在此基礎(chǔ)上,一季度整機及零部件龍頭企業(yè)擺脫歷史包袱拖累后業(yè)績有望錄得較高增速。
卞晨曄表示,整機龍頭的競爭優(yōu)勢將進一步強化,行業(yè)集中度有望持續(xù)提升;核心部件國產(chǎn)化進程不斷加快,特別是下游應(yīng)用面廣泛的液壓零部件有望超越整機行業(yè)增速。
東吳證券表示,近期以交通基礎(chǔ)設(shè)施為代表的基建項目審批明顯加快,基建投資有望迎來反彈。此外,環(huán)保核查趨嚴(yán)將加快更新需求釋放,國三切換國四標(biāo)準(zhǔn)有望推動更新需求提前釋放,拉長工程機械行業(yè)景氣周期。
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