■業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，基本符合預(yù)期：公司發(fā)布2017年報(bào)及2018一季報(bào)，公告顯示2017年實(shí)現(xiàn)收入21.2億元，同比增長(zhǎng)61.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)10.12%。2018年一季度實(shí)現(xiàn)收入5.37億元，同比增長(zhǎng)21.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3906.86萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.79%。

　　■電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛高速增長(zhǎng)，智能物流系統(tǒng)集成高景氣：公司老主業(yè)為輕小型搬運(yùn)車輛，公告顯示已連續(xù)15年全球銷量第一，分別占據(jù)歐盟50%和全球33%的市場(chǎng)份額。手動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛實(shí)現(xiàn)收入9.52億元，同比增長(zhǎng)13.24%。電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛則保持更高增長(zhǎng)，電動(dòng)步行式和乘駕式倉(cāng)儲(chǔ)車輛分別實(shí)現(xiàn)收入3.06億元和1.15億元，同比增速分別為36.77%和154.51%，全電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)車輛占銷售額的比重由18.8%提升至24.2%；電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)物流車輛領(lǐng)域，公司已連續(xù)七年銷量達(dá)國(guó)內(nèi)同行前兩位。無(wú)錫中鼎智能物流系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.59億元，同比增長(zhǎng)100%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5284.83萬(wàn)元，完成業(yè)績(jī)承諾。公告顯示2017年公司總接單業(yè)績(jī)10.03億元，居國(guó)內(nèi)同行前三位；項(xiàng)目驗(yàn)收金額5.37億元，驗(yàn)收數(shù)量84個(gè)，該兩項(xiàng)指標(biāo)居國(guó)內(nèi)同行前列。

　　■毛利率同比環(huán)比略有改善，匯兌損失上升造成財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)：2017年公司通用設(shè)備制造業(yè)(老主業(yè))毛利率22.21%，同比下降4.99個(gè)pct，系受原材料成本上升影響。2018Q1公司綜合毛利率24.82%，同比提升0.27個(gè)pct，環(huán)比提升0.62個(gè)pct，略有改善。期間費(fèi)用方面，2018Q1公司銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為4.9%、8.8%和2.3%，同比變動(dòng)分別為0.7%、-0.9%和1.5%，財(cái)務(wù)費(fèi)率明顯上升系匯兌損失增加影響。

　　■深度合作大客戶，充分受益鋰電及行業(yè)高景氣：公司收購(gòu)無(wú)錫中鼎后，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的覆蓋物流搬運(yùn)、存儲(chǔ)、輸送的自動(dòng)化和智能化軟硬件結(jié)合的全產(chǎn)業(yè)鏈公司。同時(shí)無(wú)錫中鼎擁有較強(qiáng)的跨行業(yè)綜合服務(wù)能力，多行業(yè)領(lǐng)域積累優(yōu)質(zhì)客戶：官網(wǎng)顯示，2017年無(wú)錫中鼎新簽訂單超10億元，新能源、汽車等智能制造領(lǐng)域，與CATL、比亞迪、LG、松下、銀隆客車等深度合作，簽單金額達(dá)5.13億元；電商領(lǐng)域簽約菜鳥(niǎo)等，未來(lái)將顯著受益智能物流行業(yè)高增長(zhǎng)。