隨著新三板掛牌融資租賃公司年報(bào)披露，2015年融資租賃行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況得以管窺。

　　整體來(lái)看，融資租賃公司資產(chǎn)規(guī)模差異較大，但規(guī)模增速多位于40%左右；而報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分化嚴(yán)重，部分公司對(duì)非經(jīng)常性損益依賴嚴(yán)重。

　　匯兌損益方面，各租賃公司表現(xiàn)不一。一方面東海租賃等公司因匯率變動(dòng)造成損失，另一方面中國(guó)康富等租賃公司卻從中獲取了收益。

　　據(jù)了解，套期保值是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要方式，然而當(dāng)前部分租賃公司做套保的動(dòng)力并不強(qiáng)。

　　資產(chǎn)規(guī)模增速約40%

　　從新三板掛牌融資租賃公司資產(chǎn)規(guī)模的角度來(lái)看，差異較大。有的高達(dá)百億，低者不足億元。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士稱新三板市場(chǎng)屬于備案制度，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模不是特別關(guān)注，主要關(guān)注是否符合新三板掛牌的財(cái)務(wù)、風(fēng)控要求。

　　而從資產(chǎn)規(guī)模增速來(lái)看，大多掛牌融資租賃公司規(guī)模增長(zhǎng)在40%左右。記者統(tǒng)計(jì)的9家掛牌融資租賃公司中，利馳租賃、融信租賃、順泰租賃、通莞股份資產(chǎn)規(guī)模增速均在40%左右，此外兩家融資租賃增幅80%，三家規(guī)模變化不大。

　　相比資產(chǎn)規(guī)模，各掛牌公司凈利潤(rùn)增速的差別較大。如順泰租賃凈利潤(rùn)同比增速較高達(dá)176.30%，而利馳租賃同比增速則為-84.88%。

　　利馳租賃在年報(bào)中稱，其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力源于各種項(xiàng)目初期投入支出大，加上掛牌上市、“債轉(zhuǎn)股定向增發(fā)”等發(fā)生的中介費(fèi)用金額較大，且報(bào)告期內(nèi)尚未得到當(dāng)?shù)卣畳炫蒲a(bǔ)助的原因，導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少近100萬(wàn)元。

　　上海地區(qū)某租賃公司市場(chǎng)總監(jiān)認(rèn)為，租賃公司凈利潤(rùn)增速分化較大與其客戶屬性，經(jīng)營(yíng)行業(yè)及行業(yè)所處周期等密切相關(guān)?！叭魳I(yè)務(wù)以周期性行業(yè)為主，它的增速跟所處周期密切相關(guān)，強(qiáng)周期與弱周期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)落差很大；但若以政府或大型國(guó)有企業(yè)融資為主，這種租賃公司整體增速變化會(huì)比較平緩?！?/P>

　　值得注意的是，不少公司扣非前凈利潤(rùn)與扣非后相差巨大，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)非經(jīng)常性損益存在依賴。

　　報(bào)告期內(nèi)平安租賃凈利潤(rùn)為154.24萬(wàn)元，而扣非后凈利潤(rùn)為-139.05萬(wàn)元；利馳租賃情況類似，其凈利潤(rùn)為17.81萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)值。

　　以利馳租賃為例，其非經(jīng)常性損益合計(jì)達(dá)38.89萬(wàn)，細(xì)分來(lái)看主要有固定資產(chǎn)處置利得35.5萬(wàn)元，政府補(bǔ)助3萬(wàn)，稅收減免0.39萬(wàn)元。

　　“這挺正常?！蹦匙赓U行業(yè)研究人士稱，雖然租賃公司一般是做融資租賃業(yè)務(wù)，但很多也在開展經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，會(huì)有存量固定資產(chǎn)需要進(jìn)行處理，處理過(guò)程中出現(xiàn)非經(jīng)常性損益，此外當(dāng)前政府對(duì)融資租賃支持力度也較大，不少企業(yè)可以獲得政府補(bǔ)貼。

　　匯兌損益差別大

　　早在年初，福能租賃披露的業(yè)績(jī)預(yù)告便引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。

　　業(yè)績(jī)預(yù)告稱，2015年福能租賃歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為4516萬(wàn)元，同比下降34.66%，而業(yè)績(jī)變動(dòng)的一項(xiàng)重要因素便是匯率波動(dòng)。其存量美元借款產(chǎn)生匯兌損失953.6萬(wàn)元；同時(shí)受境外人民幣同業(yè)拆借利率大幅攀升，境外人民幣借款利息上升傳導(dǎo)至主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，福能租賃的情況并非孤例。

　　東海租賃2015年度財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅變動(dòng)達(dá)605.62%。年報(bào)稱財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加源于匯兌損益變動(dòng)較大，具體來(lái)看其報(bào)告期內(nèi)匯兌損益為2648.79萬(wàn)，而2014年這一數(shù)值為-340.45萬(wàn)（收益以“-”列示）。

　　“做海外業(yè)務(wù)或者是從海外融入資金，都會(huì)使公司受匯率變動(dòng)影響?！绷阋既谫Y租賃研究中心主任趙慧利對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，去年8·11匯改后，人民幣貶值幅度加大并且貶值預(yù)期明顯，對(duì)有類似業(yè)務(wù)的租賃公司帶來(lái)較大影響。

　　然而匯率波動(dòng)帶給租賃公司的并非都是匯兌損失，融信租賃、康安租賃、順泰租賃、中國(guó)康富4家租賃公司都實(shí)現(xiàn)了匯兌收益，以中國(guó)康富為例，其報(bào)告期內(nèi)匯兌收益為493.96萬(wàn)元。

　　人民幣貶值的基礎(chǔ)上，緣何會(huì)出現(xiàn)匯兌收益？

　　中國(guó)康富人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，之所以出現(xiàn)收益是因?yàn)橛型鈳刨Y本金。“掛牌之前我們是外資公司，另外去年8月份有一次定增，而定增時(shí)有外資進(jìn)入。”

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，匯兌損益究竟是形成損失還是收益與資產(chǎn)、負(fù)債方的外幣規(guī)模有關(guān)。在去年人民幣貶值的背景下，如果負(fù)債端的美元相對(duì)較多則會(huì)形成損失，反之則會(huì)形成收益。

　　套期保值是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要方式，然而當(dāng)前租賃公司做套保的動(dòng)力并不強(qiáng)?！氨M管境外融資面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，但一般而言租賃公司不會(huì)做套期保值。因?yàn)樘灼诒Ｖ敌枰杀?，或許這個(gè)成本加起來(lái)還不如直接在境內(nèi)融資?！蹦炒笮徒鹑谧赓U公司人士稱。

　　東海租賃年報(bào)稱，雖然公司已通過(guò)購(gòu)買遠(yuǎn)期外匯等方式，提前鎖定部分匯率風(fēng)險(xiǎn)，但如果匯率大幅波動(dòng)，公司的盈利能力仍會(huì)受到較大影響。

　　此外平安租賃、利馳租賃、通莞股份年報(bào)匯兌損益一項(xiàng)沒(méi)有相應(yīng)數(shù)據(jù)?！靶氯鍜炫乒旧婕皡R兌損益不會(huì)特別多，匯兌損益可能涉及跨境業(yè)務(wù)，但很多小型租賃公司較少涉及?！鼻笆錾虾Ｄ匙赓U公司市場(chǎng)總監(jiān)稱。