錳酸鋰 錳酸鋰占比也將上升

　　由于安全問題和高昂的價格，鈷酸鋰正極材料始終沒有完全進(jìn)入動力電池領(lǐng)域。而錳酸鋰則具有原料錳資源豐富、價格低廉及無毒性等優(yōu)點。層狀錳酸鋰LiMnO2用作鋰離子電池正極材料的缺點是雖然容量很高，但在高溫下不穩(wěn)定，而且在充放電過程中易向尖晶石結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致容量衰減過快。目前國內(nèi)大型的正極材料生產(chǎn)企業(yè)都在積極的開發(fā)高溫循環(huán)改善的錳酸鋰材料。錳酸鋰材料的應(yīng)用集中在消費類電池市場，主要與鈷酸鋰摻混使用于低端的鋼殼電池上，或者單獨用于動力電池，動力電池以電動自行車電池為主。預(yù)測到2015年三元材料在正極材料中的占比將上升至35%，錳酸鋰占比將上升至30%，而鈷酸鋰將下降至25%。

　　磷酸鐵鋰 仍存在較大技術(shù)提高空間

　　在動力電池領(lǐng)域，磷酸鐵鋰正極材料的低溫性能和倍率放電已經(jīng)可以達(dá)到鈷酸鋰的水平，目前是市場上最有希望的動力電池材料。但是受制于技術(shù)瓶頸，磷酸鐵鋰電池一致性和單位能量密度較低。在動力電池正極材料產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，中、日、韓、美動力電池企業(yè)采用不同的材料體系。中國企業(yè)以磷酸鐵鋰為主，日韓企業(yè)以錳酸鋰和三元材料為主。目前在國內(nèi)，已有較為成熟的磷酸鐵鋰儲能系統(tǒng)。但與全球技術(shù)水平對比來看，目前中國磷酸鐵鋰材料產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展仍低于國外發(fā)達(dá)國家的水平，如材料生產(chǎn)和應(yīng)用方面的連續(xù)性和穩(wěn)定性都不足，能量密度也始終無法提高。2012全球磷酸鐵鋰同比增速為56.66%，而中國只有5.77%。

　　策略 關(guān)注鋰產(chǎn)品深加工龍頭

　　申萬研究認(rèn)為，在未來三年基礎(chǔ)鋰鹽和礦山鹵水產(chǎn)能過剩的大格局下，電池和正極材料的微利狀況和降價趨勢制約了基礎(chǔ)鋰鹽及礦山鹵水的漲價空間，未來鋰產(chǎn)品價格將出現(xiàn)分化，高壁壘的深加工產(chǎn)品將因緊張的供需格局獲得漲價空間，而過剩的基礎(chǔ)鋰鹽和礦石鹵水價格將持平甚至小幅走低；贛鋒鋰業(yè)(002460,股吧)因基礎(chǔ)鋰鹽成本下降、高壁壘深加工產(chǎn)品價格上升、噸毛利上升，未來幾年的產(chǎn)能釋放將使得業(yè)績快速增長，考慮到公司的攻守兼?zhèn)涮卣鳎约氨坏凸赖母偁巸?yōu)勢和資源價值，維持“買入”評級，目標(biāo)價30元。