安徽合力叉車產(chǎn)能穩(wěn)健擴張，享受行業(yè)快速成長。搬遷工業(yè)園的2萬噸內(nèi)燃叉車去年3、4月份開始投產(chǎn)，今年將貢獻全年業(yè)績。去年公司銷售叉車2.3萬臺左右，今年上半年銷售1.6-1.7萬臺。未來幾年我國叉車行業(yè)仍將保持較快的增長水平，為充分享受行業(yè)成長和面對激烈的市場競爭，公司正在進行叉車產(chǎn)能的擴張。
　　合力工業(yè)園萬臺電動車輛技術(shù)改造項目去年12月開工建設(shè)，計劃投資7500萬元，建設(shè)期2年，項目建成后年銷售收入達到66450萬元，利潤3601萬元。目前主體工程已經(jīng)完工，預(yù)計9月底就可以進行搬遷，經(jīng)過一兩個月的設(shè)備調(diào)試，12月份就可以投產(chǎn)。目前電瓶叉車占公司叉車總量的13%-15%左右，預(yù)計明年這個比例應(yīng)該能達到30％左右。隨著環(huán)保要求的提高，電動叉車將成為搬運車輛的主流。電瓶叉車盈利水平好于內(nèi)燃叉車，因此預(yù)計明年叉車整體毛利率應(yīng)有所回升。
　　寶雞合力去年叉車產(chǎn)量在5200臺左右，預(yù)計今年能達到7000臺，但已經(jīng)遭遇產(chǎn)能瓶頸限制。為更好地搶占西部市場，公司已經(jīng)在寶雞市渭濱區(qū)姜潭工業(yè)基地征地130畝，用于建設(shè)寶雞合力渭濱工廠大噸位叉車及特種車輛項目。項目建成達產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)3800臺大噸位內(nèi)燃叉車、200臺特種車輛、20萬件各類叉車制動器，年銷售收入59000萬元，利潤4600萬元。一期項目已經(jīng)于今年8月份動工，計劃固定資產(chǎn)投資5500 萬元，預(yù)計明年10月份可以建成投產(chǎn)。
　　擬收購衡陽力爾美，布局南方叉車生產(chǎn)基地和進軍盈利更強的防爆電動車領(lǐng)域。今年7月公司簽署合作協(xié)議，擬收購瀕臨破產(chǎn)的衡陽力爾美有限責(zé)任公司，并在衡陽市白沙洲購置120畝土地，建設(shè)南方叉車生產(chǎn)基地和國內(nèi)一流的防爆電動車產(chǎn)業(yè)基地。項目建成后年產(chǎn)能在5000臺左右。力爾美是國內(nèi)惟一一家具備防爆電動車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)，而目前防爆電動車主要應(yīng)用于軍工企業(yè)，產(chǎn)品主要靠進口。相對于普通的內(nèi)燃電瓶叉車，防爆電動車的毛利率更高。
　　公司的重裝叉車已經(jīng)形成了12、14、16、18、20、25噸等系列產(chǎn)品，已經(jīng)實現(xiàn)批量出口。上半年，公司重裝叉車實現(xiàn)銷售200臺左右。為滿足占主營30％以上的配件產(chǎn)品實現(xiàn)對外銷售，公司鑄造件、車橋、油缸、轉(zhuǎn)向橋等配件產(chǎn)能都在進行擴張。
　　此外，由于人民幣升值和國內(nèi)叉車需求的快速增長的影響，公司上半年出口增速低于內(nèi)銷增長水平。但和國外同類產(chǎn)品相比，公司產(chǎn)品價格還有10％-20％的優(yōu)勢。公司計劃到“十一五”末年出口叉車1.6-2萬臺，占公司叉車總銷量的30％。去年公司出口約6000臺，預(yù)計今年能達到8000 臺左右，其中8月份已經(jīng)出口約900 臺。和內(nèi)銷相比，出口毛利率一直較高。上半年內(nèi)銷毛利率業(yè)務(wù)19.61％，出口毛利率仍高達30.25％，和去年相比略微下降1個百分點。
　　預(yù)計公司07-09年分別可實現(xiàn)每股收益0.96元、1.28元和1.67元，同比增長38.84％、33.10％和30.72％。我們看好叉車穩(wěn)定快速的增長前景和公司在配件、研發(fā)等上面的核心競爭優(yōu)勢，維持“買入”投資評級。